投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-10-22 钢矿连⽇承压，煤焦亦难独善其⾝ 昨⽇⿊⾊建材板块基本⾯偏平稳，但期货盘⾯上钢矿价格持续承压， 连带拖累前期表现偏强的煤焦品种，煤焦主⼒合约昨⽇⽇盘回调明 显。短期产业层⾯预计仍不温不⽕，继续关注"⼗五五"规划会议期 间政策利好释放的可能。 昨日黑色建材板块基本面偏平稳，但期货盘面上钢矿价格持续承压， 连带拖累前期表现偏强的煤焦品种，煤焦主力合约昨日日盘回调明 显。短期产业层面预计仍不温不火，继续关注"十五五"规划会议期 间政策利好释放的可能。 1. 铁元素方面：铁矿基本面边际略有走弱，但整体压力尚不突出； 宏观预期扰动仍存，钢材需求略有修复，中美贸易关系仍存不确定 性，预计铁矿短期价格区间震荡。废钢自身矛盾不突出，当前成材价 格承压、电炉利润不佳，预计废钢价格短期跟随成材运行。 2. 碳元素方面：焦炭短期供需偏紧，焦化利润恶化背景下二轮提涨 开启，但钢厂利润同样不佳，焦钢博弈持续，提涨能否落地仍需观 察，预计焦炭价格震荡运行。在"反内卷"及查超产背景下，供应端 产能释放受限，需求端焦炭产量短期仍提供刚需支撑， ...