报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋均为谨慎偏空 [3][7] 报告的核心观点 - 近期生猪现货价格受二次育肥需求火热支撑坚挺，但二次育肥未改变市场总供应且会使几月后生猪供应进一步增加，导致生猪供应后移问题凸显，近月合约与现货价格坚挺，远期合约因预期供应增加而趋弱 [2] - 前期天气好转贸易商补货积极，各环节清理库存，当前消费终端处于淡季，需求疲软，短期内无利好提振，各环节以消化前期库存为主，供应压力压制现货价格，市场心态悲观，预计现货价格震荡偏弱运行 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 生猪观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2601合约12235元/吨，较前交易日变动+80.00元/吨，幅度+0.66% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格11.83元/公斤，较前交易日变动+0.25元/公斤，现货基差LH01 - 405，较前交易日变动+170；江苏地区外三元生猪价格11.79元/公斤，较前交易日变动+0.23元/公斤，现货基差LH01 - 445，较前交易日变动+150；四川地区外三元生猪价格11.21元/公斤，较前交易日变动+0.33元/公斤，现货基差LH01 - 1025，较前交易日变动+250 [1] - 10月21日“农产品批发价格200指数”为120.40，比昨天上升0.27个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.60，比昨天上升0.32个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.70元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉66.21元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉62.10元/公斤，比昨天上升0.6%；鸡蛋7.38元/公斤，比昨天下降1.3%；白条鸡17.50元/公斤，比昨天下降0.4% [1] 市场分析 - 近期生猪现货价格受二次育肥需求火热支撑坚挺，但二次育肥未改变市场总供应且会使几月后生猪供应进一步增加，当前二次育肥主要由散户承接，且散户更倾向养殖大肥猪，导致生猪供应后移问题凸显，供需节奏变化使市场“跷跷板效应”明显，近月合约与现货价格坚挺，远期合约因预期供应增加而表现趋弱 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2511合约2946元/500千克，较前交易日变动+176.00元，幅度+6.35% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.71元/斤，较前交易日变动 - 0.11，现货基差JD11 + - 236，较前交易日变动 - 286；山东地区鸡蛋现货价格2.85元/斤，较前交易日变动 - 0.05，现货基差JD11 + - 96，较前交易日变动 - 226；河北地区鸡蛋现货价格2.36元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD11 - 586，较前交易日变动 - 176 [3] - 2025年10月21日，全国生产环节库存为1.48天，较昨日持平。流通环节库存为1.4天，较昨日持平 [4] 市场分析 - 前期因天气好转，贸易商补货积极性较高，各环节顺势清理库存；当前消费终端维持淡季常态化需求，短期内无利好提振，各环节以消化前期库存为主，消费需求较为疲软 [5] 策略 - 谨慎偏空，在季节性消费淡季，较大的供应压力对现货价格形成压制，市场心态较为悲观，预计现货价格震荡偏弱运行 [7]