报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多种商品期货进行分析，认为不同商品受供需、政策、国际形势等因素影响，走势各异，如部分商品预计震荡，部分有上涨或下跌趋势，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会[2][3][4] 各品种总结 能源类 - 原油：隔夜国际油价上行，上周美国API原油库存超预期下降，OPEC+增产与需求环比回落带来中期供需宽松压力，但油价临近4月贸易战低点，本周下跌动能趋缓，关注中美、俄美会谈进展[2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜燃料油高开后下挫，高硫燃料油“强现实、弱预期”，地缘缓和等因素将使供需转向宽松；低硫供需疲弱，供应宽松格局或延续[22] - 沥青：全国沥青周度开工率环比下滑，需求弱于预期，库存小降，短期维持紧平衡格局，价格底部有支撑[23] - 液化石油气：主力合约窄幅震荡，远月合约承压，本周供应量小幅增长，化工需求增长，燃烧需求平淡，库存回落，基差升水[24] 金属类 - 贵金属：隔夜金银价格大跌，短期严重超买正在修复，回调后可能构筑高位震荡平台，建议观望等待企稳后买入机会[3] - 铜：隔夜铜价震荡收跌，金铜比支持下调整韧性强，预计高位震荡[4] - 铝：隔夜沪铝延续震荡，8月以来消费同比持平，库存中性，基本面驱动有限，短期继续震荡测试前高阻力[5] - 氧化铝：运行产能处于历史高位，库存上升，供应过剩，价格弱势运行[6] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价维持20600元，废铝货源偏紧，税率政策调整增加成本，但库存高位，跟随铝价波动[7] - 锌：LME锌现货升水拉升，外盘走高，基本面内弱外强，沪锌在2.15万元/吨有强支撑，短期反弹高度取决于出口和消费，上方2.3万元/吨有压力[8] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，消费旺季需求复苏有限，库存止降回升，镍铁价格支撑弱化，技术上偏弱，空头思路为主[10] - 锡：隔夜内外锡价收阳，9月国内锡精矿进口量环降近三成，缅矿略有复供，延续空头策略[11] - 碳酸锂：锂价震荡回落，市场交投回暖，旺季需求有表现，库存下降，期价震荡等待明朗[12] - 工业硅：10月新疆产区开工率升至年内高点，下游需求稳定，库存边际抬升，11月西南减产确定性强，短期盘面震荡[13] - 多晶硅：现货端价格区间下沿抬升，10 - 12月硅片减产概率提升，多晶硅限产不确定，基本面缺乏利多，盘面震荡，可左侧博弈反弹[14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需环比回升、同比偏弱，产量下滑，库存回落；热卷需求回升，产量回落，累库放缓；产业链负反馈预期反复，盘面反弹动能不足，短期震荡[15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端发运增加、到港量高位回落，库存累增；需求端表需回暖、同比低位，铁水高位下滑，未来减产压力增加；预计高位震荡[16] - 焦炭：日内价格震荡下行，第二轮提涨开始，利润一般，日产下降，库存下降，下游按需采购，价格易涨难跌[17] - 焦煤：日内价格震荡下行，产量小幅增加，库存环比抬升，下游铁水支撑，价格易涨难跌[18] - 锰硅：日内价格窄幅震荡，关注钢厂招标定价，需求端铁水产量高位，产量维持高位，库存微降，关注贸易摩擦影响[19] - 硅铁：日内价格窄幅震荡，关注钢招消息，需求整体尚可，供应高位，表内库存去化，关注贸易摩擦影响[20] 化工类 - 尿素：农业需求部分启动，工业复合肥开工下滑，企业累库，港口数据增加，供需宽松，成本有支撑，短期区间震荡[25] - 甲醇：计划到港量高但不确定因素多，国内开工高位，下游需求减少，企业累库，港口库存高位，沿海市场区间震荡[26] - 纯苯：夜盘期价低位震荡，开工回落，港口库存回升，进口量高是压力，累库预期下月差反套，中期关注油价及外围市场[27] - 苯乙烯：成本端支撑下滑，供应端产量预计下滑，消费量小增，供需面小幅改善，价格延续下行[28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：期货盘面下跌，现货价格新低，成交增量；聚乙烯观望气氛浓，成本支撑松动，供应有压力；聚丙烯供应预计增加，下游需求不及预期[29] - PVC&烧碱：PVC震荡，供应增加，国内需求淡稳，出口面临压力，成本支撑不明显，或震荡偏弱；烧碱窄幅震荡，供应或波动，下游补库需求未证伪，基差高，谨慎做空[30] - PX&PTA：PX供应阶段性收缩，PTA供应有增长预期，下游需求或提振，产业链估值有变化，价格延续弱势，PTA有累库预期，反套为主[31] - 乙二醇：夜盘在4000关口震荡，国内开工回落，港口累库，原油偏弱使亏损收窄，短期缺乏利多，中期关注需求表现[32] - 短纤&瓶片：短纤新产能有限，负荷高位，去库，现货坚挺，阶段性偏多配；瓶片加工差改善，负荷提升，需求转淡，产能过剩，库存上升[33] 农产品类 - 大豆&豆粕：夜盘连粕增仓下跌，国内大豆到港量充足，库存偏高，四季度供应问题不大，若中美贸易恶化明年一季度或趋紧，高供应高库存下，贸易不缓和则连粕震荡偏弱，建议观望[37] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆冲高回落，国内豆棕油震荡回调，美豆压榨需求好但出口需求不确定，棕榈油近端需求弱、远端有增长预期，四季度减产，油脂有韧性，建议逢低多配[38] - 菜粕&菜油：国内菜籽库存低、开机低迷，供给端挺价意愿强，经贸关系是重要影响因素，单边短多，跨竞品以莱系为空头配置[39] - 豆一：国产大豆主力合约减仓回调，竞价拍卖提供定价参考，市场收购新粮，关注中美贸易进展及市场收购和政策指引[40] - 玉米：夜盘震荡偏弱，东北玉米现货稳定，潮粮供应充足，山东上量下降价格走稳，未来两周新粮上市量增加，底部偏弱运行[41] - 生猪：现货和期货价格反弹，二育进场和消费提振，供应压力仍大，后期反弹后逢高空，猪周期或二次探底[42] - 鸡蛋：现货价格下跌，盘面近强远弱，老鸡淘汰谨慎，冷库蛋是潜在压力，盘面空头趋势延续[43] - 棉花：美棉小幅上涨，市场对中美贸易协议乐观，国内新疆收购期籽棉价格稳定，需求一般，短期郑棉震荡，观望[44] - 白糖：隔夜美糖下跌，国际供应充足，国内交易重心转向新榨季，广西食糖产量预期较好，关注天气和甘蔗长势[45] - 苹果：期价偏强，市场交易冷库入库量，产量可能下调，入库意愿增加，关注入库情况，观望[46] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱，进口量或维持低位，需求旺季有支撑，库存压力小，操作偏多[47] - 纸浆：期货小幅上涨，价格持稳，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，海外阔叶浆报价上行，给予针叶浆支撑，观望[48] 金融类 - 股指：昨日大盘上行，期指主力合约收涨，IC领涨，基差贴水；外盘欧美股市多数上涨，科技股承压；贸易和地缘局势缓和，市场情绪回暖，关注经贸和地缘情况及国内政策，市场风格中期聚焦科技成长，短期关注轮动[49] - 国债：期货全线震荡上行，日本经济有进展，关注其货币政策导向；国内债券收益率上行风险有限，债市修复，期货结构分化，收益率曲线陡峭化暂告一段落[50] 航运类 - 集运指数（欧线）：在宣涨预期推动下偏强走势，马士基开舱价超预期，短期上行动力减弱，关注宣涨兑现程度，11月运价有望部分落实目标，近期整体偏强[21]