报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前尿素处于低估值但向上驱动暂时有限，策略上建议以卖出虚值看跌期权赚取时间价值为主 [1] - 尿素估值处于相对低位，反映供强需弱格局，山西地区现货价格跌至近五年历史低价后暂时企稳，上游企业已现亏损，继续下跌或使开工意愿下降加速企业出清 [1] - 短期尿素向上驱动不足，供给及库存压力大，下游逢低谨慎补库，后续关注供给端化工行业老旧装置更新改造预期和出口新配额发放情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1609元/吨，较前一日涨9元/吨，涨幅0.56%；UR05收盘价1682元/吨，较前一日涨7元/吨，涨幅0.42%；UR09收盘价1719元/吨，较前一日涨11元/吨，涨幅0.64% [1] 国内现货价格 - 山东小颗粒尿素现货价1540元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.65%；河南1540元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.65%；河北1580元/吨，较前一日持平；东北1600元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅1.23%；江苏1550元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.64% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差 -142元/吨，较前一日降17元/吨；01 - 05价差 -73元/吨，较前一日涨2元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1030元/吨，较前一日持平；山西880元/吨，较前一日持平 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格2900元/吨，较前一日持平；河南2500元/吨，较前一日持平 [1] 三聚氰胺价格 - 山东三聚氰胺价格5067元/吨，较前一日持平；江苏5100元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1597元/吨，最高价1622元/吨，最低价1596元/吨，收盘1609元/吨，结算价1611元/吨，持仓量312167手 [1] 交易策略 - 卖出虚值看跌期权 [1]