美股与黄金 - 道琼斯指数与黄金价格之比降至1.2倍，为2014年10月以来最低水平[3] - 标普500指数与黄金价格之比降至1.8倍，接近年内低点[3] 大宗商品与衰退预期 - 原油价格与黄金价格之比降至10.9，为过去100多年次低水平，表明经济衰退预期被充分定价[6] 美国债券市场 - 超长期美债ETF（TLT）做空份额占比升至24%，为2022年2月以来最高，预示长期美债利率面临上行压力[10] 美国银行业 - 资产规模1亿至10亿美元的银行净息差为3.8%[13] - 资产规模10亿至100亿美元的银行净息差为3.7%[13] - 资产规模100亿至2500亿美元的银行净息差为3.5%，较高净息差可帮助吸收潜在坏账损失[13] - KBW银行股指数远期估值在过去一年升幅超过10%，放松金融监管迟迟不兑现或是抛售主因[16] 中国资本市场 - 沪深300指数权益风险溢价（ERP）为4.5%，低于16年平均值以上1倍标准差，估值有抬升空间[18] - 中国10年期国债远期套利回报为30个基点，较2016年12月水平高60个基点[21] - 国内股票与债券的总回报之比为27.9，高于过去16年平均值，股票资产中长期吸引力增强[28] 全球美元流动性 - 3个月美元兑日元互换基差为-31个基点，Libor-OIS利差为107.3个基点，显示离岸美元融资环境收紧[24] 人民币汇率领先指标 - 铜金价格比降至2.5，与离岸人民币汇率（7.1）出现背离，发出不一致信号[26]