报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边观望或震荡思路对待，盘面套利观察 01 合约卷螺差 150 以下布局做多的机会，期现反套滚动止盈 [3] - 焦煤焦炭单边暂时观望 [3] - 硅铁锰硅逢低多配硅铁为主 [3] - 铁矿石观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 10 月 21 日远月合约收盘价：RB2605 为 3104.00 元/吨，HC2605 为 3236.00 元/吨，I2605 为 749.50 元/吨，J2605 为 1817.50 元/吨，JM2605 为 1250.00 元/吨；近月合约收盘价：RB2601 为 3047.00 元/吨，HC2601 为 3219.00 元/吨，I2601 为 769.50 元/吨，J2601 为 1672.00 元/吨，JM2601 为 1177.00 元/吨 [1] - 10 月 21 日远月合约涨跌值：RB2605 为 -10.00 元/吨，HC2605 为 -9.00 元/吨，I2605 为 0.50 元/吨，J2605 为 -47.00 元/吨，JM2605 为 -47.00 元/吨；近月合约涨跌值：RB2601 为 -11.00 元/吨，HC2601 为 -10.00 元/吨，I2601 为 1.00 元/吨，J2601 为 -47.00 元/吨，JM2601 为 -42.50 元/吨 [1] - 10 月 21 日远月合约涨跌幅：RB2605 为 -0.32%，HC2605 为 -0.28%，I2605 为 0.07%，J2605 为 -2.52%，JM2605 为 -3.62%；近月合约涨跌幅：RB2601 为 -0.36%，HC2601 为 -0.31%，I2601 为 0.13%，J2601 为 -2.73%，JM2601 为 -3.49% [1] - 10 月 21 日跨月价差：RB2601 - 2605 为 -57.00 元/吨，HC2601 - 2605 为 -17.00 元/吨，I2601 - 2605 为 20.00 元/吨，J2601 - 2605 为 -145.50 元/吨，JM2601 - 2605 为 -73.00 元/吨 [1] - 10 月 21 日价差/比价/利润：卷螺差为 172.00 元/吨，螺矿比为 3.96，煤焦比为 1.42，螺纹盘面利润为 -116.43 元/吨，焦化盘面利润为 106.59 元/吨 [1] 现货市场 - 10 月 21 日螺纹钢现货价格：上海为 3210.00 元/吨，天津为 3090.00 元/吨，广州为 3230.00 元/吨；热轧卷板现货价格：上海为 3250.00 元/吨，杭州为 3300.00 元/吨，广州为 3220.00 元/吨 [1] - 10 月 21 日其他现货价格：唐山普方坯为 2930.00 元/吨，日照港 PB 为 776.00 元/吨，青岛港超特粉为 703.00 元/吨，甘其毛都炼焦精煤为 1310.00 元/吨，青岛港准一级焦为 1480.00 元/吨，青岛港 PB 为 780.00 元/吨 [1] - 10 月 21 日基差：HC 主力为 31.00 元/吨，RB 主力为 163.00 元/吨，I 主力为 48.00 元/吨，J 主力为 -45.60 元/吨，JM 主力为 163.00 元/吨 [1] 各品种行情分析 - 钢材：价格弱稳波动，总量重回去库但个别品种材累库严重，“银十”旺季需求有待释放，市场参与者心态谨慎，需求爆发力不足，成本端结构性分化，近端关注国内宏观会议带来的风偏波动，暂不推荐参与方向性投机交易 [2][3] - 硅铁锰硅：估值偏低，成本有支撑，短期生产利润不佳供给难有增量，采暖季煤炭价格偏强，铁水维持高位需求旺盛，钢厂减产驱动不足，后续铁水难有较大减量，硅铁库存水平正常，后续累积压力不大，现货价格相对偏高，基差走强，期货估值不高，宏观情绪偏暖利好政策加快出台 [3] - 焦煤焦炭：现货端钢厂暂未回应第二轮提涨，港口内贸市场现货交投一般，产地炼焦煤竞拍较强多数上涨，蒙煤市场成交氛围冷清，下游企业对高价蒙煤接受意愿不足，期货端盘面震荡运行，节后焦煤供应回升幅度不大，铁水产量维持高位，现货供需持续偏紧但钢材库存压力大去库慢，煤焦供需强但下游利润弱，涨价难以向下传导，行情持续性差，关注重大会议是否对“反内卷”有新提法，单边投机短线为主，中长线仍要等待时机 [3] - 铁矿石：短期内供给端数据未受大幅影响，年内铁水持续高位，若后续不减产将导致钢材总量过剩，西芒杜铁矿石发运预期暂无改变，增量预期限制价格高点，建议观望为主 [3]