行业投资评级 - 领先大市-A（维持）[1] 核心观点 - 上市公司治理准则修订是资本市场改革"1+N"政策的重要组成部分，推动上市公司治理体系完善，保护投资者利益，促进高质量发展[3][7] - 2025年9月两融新开账户20.54万户创年内单月最高纪录，环比增长12.24%，同比大幅增长288%，反映投资者信心实质性修复与市场情绪显著回暖[4][8] - 高风险偏好投资者基于宏观经济企稳、政策利好及低估值等因素正积极加杠杆布局后市，为市场带来增量资金，提升流动性与活跃度[4][8] 行情回顾 - 上周（20251013-20251019）申万一级非银金融指数涨幅为-1.34%，在31个申万一级行业中排名第9位[9] - 主要指数整体下跌：上证综指下跌1.47%，沪深300下跌2.22%，创业板指数下跌5.71%[9][10] - 个股表现：江苏金租（4.43%）、信达证券（3.41%）、东兴证券（2.74%）涨幅居前；四川双马（-11.80%）、湘财股份（-9.84%）、恒生电子（-8.47%）跌幅居前[9] 行业重点数据跟踪 - 市场成交：A股日均成交额2.19万亿元，环比下降15.76%[10] - 信用业务：截至10月17日，两融余额2.43万亿元，环比下降0.51%；市场质押股2989.03亿股，占总股本3.65%[15] - 基金发行：2025年9月新发行基金份额1158.80亿份，发行150只，环比上涨13.58%；股票型基金发行357.87亿份，环比下降24.16%[15] - 投行业务：2025年9月股权承销规模436.85亿元，其中IPO金额116.90亿元，再融资金额319.95亿元[15] - 债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.94%；中债国债10年期到期收益率为1.82%，较年初上行21.69bp[15] 监管政策与行业动态 - 证监会修订发布《上市公司治理准则》，从董事高管监管制度、激励约束机制、控股股东行为规范等方面进行全面规范[25] - 证监会表示将指导交易所适时丰富可持续发展报告编制指南，做好强制披露后的政策评估，优化披露制度[25] 上市公司重点公告 - 首创证券已于2025年10月16日向香港联交所递交H股上市申请[26] - 中泰证券于2025年10月13日收到证监会同意向特定对象发行股票的注册批复[26]