报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日沪铜低开低走，日内震荡偏弱，盘面偏强运行为主，但上涨动能不足，将以区间震荡为主；美国政府停摆接近尾声，市场不确定性减弱，基本面来看，国内高价抵触情绪高，但国内铜出口窗口打开，累库压力减小，正值银十消费旺季，基本面提供支撑，铜矿事故限制跌幅，且前期盘面已突破长期震荡区间；国内电力电网及新能源稳定发展，为需求提供刚性支撑，且美联储降息周期内，全球工业需求前景乐观，但随着需求支撑的转弱，上涨动能亦不足 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面沪铜低开低走，日内震荡偏弱 [4] - 现货方面今日华东现货升贴水25元/吨，华南现货升贴水65元/吨；2025年10月21日，LME官方价10635美元/吨，现货升贴水 -23美元/吨 [4] 供给端 截至10月15日最新数据显示，现货粗炼费（TC） -40.8美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.08美分/磅 [8] 基本面跟踪 - SHFE铜库存3.66万吨，较上期 -7978吨 [11] - 截至10月20日，上海保税区铜库存10.87万吨，较上期 +0.87万吨 [11] - LME铜库存13.69万吨，较上期 -25吨 [11] - COMEX铜库存34.59万短吨，较上期减少692短吨 [11]