报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率环比减少但仍处近年同期偏高水平，下游开工恢复但处历年同期偏低水平，出口预期减弱但签单未明显走弱，社会库存仍偏高，房地产改善需时间，成本端走强，建议PVC离场观望 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比减少5.94个百分点至76.69%，仍处近年同期偏高水平 [1][5] - 国庆节后PVC下游恢复幅度较大，超过节前水平，但仍处历年同期偏低水平 [1] - 印度BIS政策延期，台塑报价下调，中国PVC出口预期减弱，不过出口签单暂未明显走弱 [1] - 上周社会库存略有减少，但仍偏高，库存压力大 [1] - 2025年1 - 9月房地产仍在调整，投资、新开工等面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，改善需时间 [1][6] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高，新增产能有万华化学等多家企业 [1][5] - 目前PVC产业无实际政策落地，社会库存高企，装置检修将结束，现货成交一般，期货仓单高位，压力较大 [1] 期现行情 - PVC2601合约减仓震荡运行，最低价4685元/吨，最高价4734元/吨，收盘于4719元/吨，涨幅0.43%，持仓量增加3089手至1194995手 [2] 基差方面 - 10月22日华东地区电石法PVC主流价下跌至4620元/吨，V2601合约期货收盘价4719元/吨，基差 - 99元/吨，走弱25元/吨，处于中性偏低水平 [3][4] 基本面跟踪 - 供应端山东信发等装置检修，开工率环比减少5.94个百分点至76.69%，新增产能有万华化学等多家企业投产或试生产 [5] - 需求端房地产仍在调整，2025年1 - 9月全国房地产开发投资、销售等多项指标同比下降，30大中城市商品房成交面积环比回升但处近年同期最低水平 [6] - 库存上截至10月16日当周，PVC社会库存环比减少0.24%至103.38万吨，比去年同期增加33.52%，仍偏高 [7]