报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多头高位获利了结情绪集中释放，叠加市场避险情绪阶段性走弱，贵金属市场近期整体大幅回调，买盘支撑日内跌幅有所收窄 [2] - 国际贸易局势缓和，关税缓和预期提振市场风险偏好，对金价上行构成阻力 [2] - 美国政府停摆加剧市场不确定性，但相关谈判倡议和表述为市场注入乐观情绪，抑制避险需求 [2] - 美元走强与全球货币政策变动对金价形成压制 [2] - 伦敦金价4000美元关口有较强支撑，但需谨防后续回调风险，金银走势短期或以宽幅震荡为主，重点关注周五公布的美国CPI数据指引，沪金2512合约关注区间900 - 1000元/克，沪银2512合约关注区间11000 - 11500元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价952.56元/克，环比 - 41.5；沪银主力合约收盘价11404元/千克，环比 - 401 [2] - 沪金主力合约持仓量192803手，环比 - 12307；沪银主力合约持仓量386233手，环比 - 38321 [2] - 沪金主力前20名净持仓110696手，环比 - 9432；沪银主力前20名净持仓97632手，环比 + 6359 [2] - 黄金仓单数量87015千克，环比 + 450；白银仓单数量691688千克，环比 - 57674 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价943.5元/克，环比 - 49.4；上海有色网白银现货价11303元/千克，环比 - 548 [2] - 沪金主力合约基差 - 9.06元/克，环比 - 7.9；沪银主力合约基差 - 101元/千克，环比 - 147 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1058.66吨，环比无变化；白银ETF持仓15676.64吨，环比 - 93.13 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比 + 339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比 + 738 [2] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比 + 54.84；白银年供给量总计987.8百万金衡盎司，环比 - 21.4 [2] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比 + 54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比 - 47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率28.14%，环比 + 0.32；40日历史波动率21.33%，环比 + 0.5 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率34.39%，环比 - 0.58；平值看跌期权隐含波动率34.39%，环比 - 0.59 [2] 行业消息 - 英国9月CPI同比3.8%与上月持平，低于预期，引发市场加码降息押注 [2] - 欧洲领导人发表联合声明支持俄乌通过谈判停火，赞同特朗普立即停火主张 [2] - 约1500万至2000万金衡盎司美国金属及部分中国白银流入伦敦，缓解其流动性紧缩，白银借贷利率回落 [2]