报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月22日硅铁2601合约报5538，上涨1.06%，现货端宁夏硅铁现货报5240，上涨20元/吨；锰硅2601合约报5810，上涨0.97%，现货端内蒙硅锰现货报5580，上涨30元/吨 [2] - 硅铁宏观面特朗普表示莫迪向他保证印度将限制从俄罗斯购买石油，供需上厂家生产多维持常态，交付前期订单，厂家前期套保居多，库存中性水平，兰炭企稳，短期成本有所支撑；锰硅宏观面日本新任首相高市早苗表示2%的通胀目标不仅应由原材料价格上涨推动，还应伴随薪资增长，基本面库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续三周回升，成本端原料端进口锰矿石港口库存 -9.3万吨，需求端铁水高位震荡 [2] - 硅铁内蒙古现货利润 -470元/吨，宁夏现货利润 -380元/吨；锰硅内蒙古现货利润130元/吨，宁夏现货利润 -270元/吨 [2] - 硅铁9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨，较上轮定价跌230元/吨；锰硅主流钢招定价5820元/吨，月环比下降180元/吨 [2] - 硅铁和锰硅日K均位于20和60均线下方，操作上均震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5810元/吨，环比 +64元/吨；SF主力合约收盘价5538元/吨，环比 +64元/吨 [2] - SM期货合约持仓量558185手，环比 -18737手；SF期货合约持仓量384705手，环比 -15240手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -53283手，环比 -4183手；硅铁前20名净持仓 -26462手，环比 -574手 [2] - SM5 - 1月合约价差38元/吨，环比 +4元/吨；SF5 - 1月合约价差60元/吨，环比 +24元/吨 [2] - SM仓单46292张，内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5580元/吨，环比 -346元/吨；SF仓单11011张，内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5250元/吨，环比 -389元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，环比 0元/吨；青海硅铁FeSi75 - B价格5160元/吨，环比 +20元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5600元/吨，环比 0元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5240元/吨，环比 +20元/吨 [2] - 锰硅指数均值5640元/吨，环比 -31.9元/吨；SF主力合约基差 -298元/吨，环比 -44元/吨 [2] - SM主力合约基差 -230元/吨，环比 -34元/吨 [2] 现货市场 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，环比 0元/吨；硅石98%西北价格210元/吨，环比 0元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1150元/吨，环比 0元/吨；兰炭中料神木价格780元/吨，环比 +20元/吨 [2] - 锰矿港口库存436.4万吨，环比 -9.3万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率43.28%，环比 +0.09%；硅铁企业开工率35.48%，环比 -0.46% [2] - 锰硅供应208810吨，环比 +4585吨；硅铁供应112800吨，环比 -3000吨 [2] - 锰硅厂家库存262500吨，环比 +20000吨；硅铁厂家库存69080吨，环比 +3050吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.93天，环比 +0.95天；硅铁全国钢厂库存15.52天，环比 +0.85天 [2] - 五大钢种锰硅需求121113吨，环比 -960吨；五大钢种硅铁需求19572.52吨，环比 -182.08吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.25%，环比 0%；247家钢厂高炉产能利用率90.31%，环比 -0.22% [2] - 粗钢产量7349万吨，环比 -387.86万吨 [2] 行业消息 - 1 - 9月我国进口炼焦煤总量环比增长7.49%，累计进口量同比下降6.05% [2] - 2025年三季度淡水河谷铁矿石总产量环比增长12.9%，同比增长3.8%，总销量环比增长11.21%，同比增长5.1% [2] - 乌克兰总统泽连斯基表示准备好结束俄乌冲突，与特朗普会谈同意尝试以当前前线为基础进行谈判 [2] - 人民日报指出我国正处高质量发展关键阶段，虽面临挑战但长期向好趋势不变 [2]