报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 市场整体调整，进入三季报披露期[1] - 2025年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好其整体表现[7][32] 北交所行情概览 - 整体市场表现：截至2025年10月17日，北证成份股279只，平均市值30.05亿元[4][11] 本报告区间（2025.10.9-2025.10.17）北证50指数下跌6.26%，收于1432.87点，表现弱于沪深300（-2.73%），但强于创业板指（-9.35%）和科创50（-8.84%）[4][11] - 流动性分析：本区间北交所日均成交金额为1866.56亿元，较上一区间下降6.56%[4] 区间日均换手率为4.16%，较上一区间减少0.15个百分点[4][14] - 估值水平：截至2025年10月17日，北证A股PE中位数为45.05倍，相对于创业板（37.68倍）和科创板（39.36倍）的估值溢价比率分别为120%和114%[15] - 行业表现：本区间涨幅前五的行业为机械设备（+7.13%）、公用事业（+4.36%）、交通运输（+2.72%）、农林渔牧（-0.31%）和纺织服饰（-1.02%）[4][20] - 个股表现：本区间279只个股中，48只上涨，230只下跌，1只平盘，上涨比例为17.27%[4][24] 北交所基本状况 - 新股发行：本区间有2家新股上市，分别为10月10日上市的奥美森和10月16日上市的长江能科[5][28] - 审核动态：本区间19家企业更新审核状态至“已问询”，1家企业“提交注册”，4家企业状态更新为“已注册”[5][28][29] 北交所重点新闻 - 制度更新：2025年10月9日，北交所为存量股票启用920新证券代码，标志着其全面进入独立代码时代，市场生态与板块认同感有望显著提升[6][30] - 三季报披露：两家公司披露三季报，雅葆轩前三季度营收4.19亿元（同比增长55.90%），归母净利润4871.88万元（同比增长36.59%）[6][30] 民士达前三季度营收3.43亿元（同比增长21.77%），净利润9117万元（同比增长28.88%）[6][31] 北交所投资策略 报告建议关注以下五大方向的细分领域公司： - 数据中心：KLT（核电风机、IDC风机）、曙光数创（数据中心液冷技术）[7][32] - 机器人：苏轴股份（滚针轴承）、奥迪威（超声波传感器）、骏创科技（轻量化）、富恒新材（PEEK材料）[7][32] - 半导体：华岭股份（半导体测试）、凯德石英（半导体石英器件）[7][32] - 大消费：太湖雪（丝绸）、柏星龙（创意包装）、路斯股份（宠物食品）、康比特（运动营养）、雷神科技（AI眼镜）[7][32] - 军工信息化：成电光信（特种显示与网络总线）、星图测控（航天测运控）[7][32]