报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面仍弱势整理运行，因钢坯出口缓解供应压力，但钢厂利润收缩、减产检修增多且下游需求低位，处于供需双弱局面[1] - 铁矿石短期矿价呈现区间震荡走势，虽钢厂利润下降、钢材需求弱势、黑色商品情绪趋弱，但铁矿需求处于高位对价格支撑较大[1] - 焦煤和焦炭短期均宽幅震荡运行，焦煤供应趋紧但下游抵触高价资源、采购谨慎，焦炭焦企提涨未获钢厂回应，终端成交疲软但钢厂铁水产量高位对焦炭有刚需支撑[1] - 锰硅和硅铁短期均震荡运行，锰硅供需基本面驱动有限，硅铁供应减量有一定提振但同样缺乏方向性驱动[1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面窄幅波动，2601合约收3047元/吨，涨0.07%，持仓减1.01万手；现货稳中有涨，成交回升；2025年1 - 9月钢坯出口增215.43%，9月环比降15.34%、同比增41.85%[1] - 铁矿石：期货主力合约i2601收769.6元/吨，涨0.3%，成交30万手，增仓0.7万手；港口现货主流品种上涨；澳、巴发运量回升，铁水产量降0.59万吨至240.95万吨；47个港口进口铁矿累库，全国钢厂进口矿库存降63万吨[1] - 焦煤：盘面下跌，2601合约收1177元/吨，跌3.21%，持仓减22834手；长治瘦精煤上调60元，甘其毛都口岸蒙煤有涨跌；部分煤矿停减产，供应趋紧，下游采购谨慎，部分煤种成交价格回落[1] - 焦炭：盘面下跌，2601合约收1672元/吨，跌2.22%，持仓减1327手；港口现货报价下跌；多地焦企提涨50 - 55元/吨，钢厂未回应；焦企生产持稳，库存低位，利润下滑[1] - 锰硅：期价震荡走弱，主力合约报收5746元/吨，降0.17%，持仓降8772手至36.91万手；各地区市场价5600 - 5720元/吨，部分地区下调20元/吨；主流钢招定价5820元/吨；产量止跌回升，需求下降，库存增加[1][3] - 硅铁：期价震荡走强，主力合约报收5474元/吨，涨0.55%，持仓降11015手至19.76万手；各地区汇总价格5130 - 5200元/吨，部分地区下调30元/吨；产量下降2.6%，需求刺激有限，库存增加[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹1 - 5月-57.0，环比-1.0；热卷1 - 5月-17.0，环比2.0；铁矿1 - 5月20.0，环比0.5等[4] - 基差：螺纹01合约153.0，环比-2.0；热卷01合约51.0，环比-4.0；铁矿01合约55.1，环比-2.5等[4] - 现货：螺纹上海3200.0，环比0.0；热卷上海3270.0，环比0.0；铁矿PB粉777.0，环比0.0等[4] - 利润：螺纹盘面利润-101.7，环比16.9；长流程利润-48.3，环比0.0；短流程利润-76.4，环比0.0[4] - 价差：卷螺差172.0，环比2.0；螺矿比4.0，环比-0.01；焦煤比1.4，环比0.01等[4] 图表分析 - 主力合约价格：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表[6][7][10][15] - 主力合约基差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表[17][18][21][23] - 跨期合约价差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差图表[27][32][33][34][37][38] - 跨品种合约价差：包含主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表[42][44][45] - 螺纹钢利润：包含螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表[47][51] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[53] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉[53] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[53] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[54]