报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油操作评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油、菜粕、菜油操作评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 玉米、鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种走势不一，需关注中美贸易进展、政策指引、市场收购表现、经贸关系动向等因素，不同品种投资策略不同 [2][3][5] 各品种总结 豆一 - 国产大豆主力合约减仓，价格延续回调，进行了竞价拍卖，成交价格3900元/吨与上周持平，市场主体积极收购新粮，国产与进口大豆价差震荡整理，美豆缺乏官方数据评估供需，需关注中美贸易及市场收购和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 连粕先抑后扬收长下影线，豆粕现货普跌10 - 20元/吨，国内大豆到港量充足，5 - 9月压榨量大，豆粕库存虽降但仍偏高，四季度供应问题不大，若中美贸易恶化明年一季度供应或趋紧，关注亚太经合组织会议，高供应高库存格局下，中美贸易不缓和连粕大概率振荡偏弱，目前不确定性多，建议观望 [2] 豆油&棕榈油 - 国内油粕比回调，棕榈油跌幅大于豆油，欧盟提议禁止进口与森林破坏有关商品法律待生效，马来棕油10月1 - 20日产量和出口环比增长，美豆缺乏官方数据评估供需，需关注中美贸易，短期注意油粕比调整，中长期择机寻找油强于粕机会，油脂弹性偏大，可逢低多配 [3] 菜粕&菜油 - 国内菜系走势偏弱，市场观望中美、中加经贸关系，关注亚太经合组织峰会后关系走向，加拿大菜籽收获完毕出口未改善，澳大利亚菜籽收割四季度抵华，沿海油厂开机率或低于往年，俄罗斯菜籽上市菜油对华出口量或增长，国内菜油有累库风险，菜系主连期价短期趋势不明显 [5] 玉米 - 玉米期货主力合约2601震荡偏弱，东北玉米现货价格稳定，潮粮供应充足，山东现货上量多，下游需求维持刚需采购，未来两周东北新粮上市量增加，大连玉米将继续底部偏弱运行，震荡幅度或加大，拐点不明 [6] 生猪 - 生猪现货在二育驱动下反弹，盘面窄幅震荡，本周一生猪期价上涨伴随巨量成交，认为进入反弹周期，虽供应压力大，但二育补栏、猪肉低价刺激消费，四季度消费有改善需求，猪价反弹后维持逢高空思路，10月猪价低点大概率首次筑底，预计明年上半年或二次探底 [7] 鸡蛋 - 鸡蛋期货冲高回落，资金增仓，市场维持弱势，老鸡淘汰情绪谨慎，国庆后现货反弹限制淘汰，上周淘汰日龄环比持平，需加快老鸡产能去化，冷库蛋未出库是潜在压力，盘面空头趋势延续，维持空头思路 [8]