报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油大趋势延续对基本面驱动带来的下行观点 关注4月贸易战低点能否被有效打破后再度加速 其他各品种也因各自的供需、库存、成本等因素呈现偏空态势 部分品种存在一定的做多预期但时机未到 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：地缘影响持续弱化 宏观驱动偏空 但对原油影响相对有限 原油下行主要受基本面过剩逐渐兑现驱动 OPEC+增产使原油供应量放大 库存持续累库 过剩逻辑开始兑现 [2] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 午后增仓上行测试上方短期压力447一线 收盘仍在压力附近 [2] - 策略：空单持有 [1][2] 苯乙烯 - 逻辑：检修增加开工小降 供需小幅好转 但港口库存仍在缓慢累库同比天量 且即将进入季节性累库周期 胀库压力下价格面临崩塌风险 [4] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡 减仓反弹 未过压力下跌结构未改 上方短期压力位6570一线 [7] - 策略：小时级剩余空单持有 临近换月注意移仓 [7] 橡胶 - 逻辑：东南亚天气好转 四季度供应放量预期强烈 成本支撑走弱 国内天量库存去库缓慢压力不减 [9] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别下跌结构 日内震荡 上方短期压力位关注15450一线 [9] - 策略：小时级别空单持有 止盈参考15450一线 [9] 合成橡胶 - 逻辑：自身供需基本面短期矛盾不大 需求端轮胎开工环比回升是节后季节性复工 库存压力大 供应端后续产量有回复预期 原料丁二烯供应量压力逐步增大 价格或走低驱动合成胶回落 [12][15] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 日内震荡 关注压力位压制情况 上方短期压力11300一线 [15] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考11300一线 [15] PX - 逻辑：供需上周略有改善 但整体高供应格局未改 主要追随原油的成本驱动 [17][20] - 技术面：小时级别短期下跌结构 反弹测试上方短期压力6460 - 6480一线 [20] - 策略：小时级别空单持有 止盈参考6460 - 6480一线 [20] PTA - 逻辑：装置投产与复产预期下供应压力大 需求平稳未见起色 主要追随原油的成本驱动 [21] - 技术面：小时级别短期下跌结构面临考验 日内减仓反弹 对上方短期压力4470一线发起测试 [21] - 策略：小时级别空单持有可止盈离场 [21] PP - 逻辑：广西石化装置预计十月中旬投产 高供应压力不减 下游需求旺季表现疲软 海外需求偏低 供需预期偏弱 成本端原油下行带来压力 [24] - 技术面：小时级别短期下跌结构 日内震荡 未改下跌结构 短期压力6740一线 [24] - 策略：节前止盈后无太好重新进场点 继续观望 [24] 甲醇 - 逻辑：月差结构暗示后期存在做多机会 四季度伊朗负荷降低、进口回落使01合约有做多逻辑 但短期做多时点未到 国内供应高位库存难去化 港口库存维持高位 后期关注技术信号和伊朗限气时点 [27] - 技术面：日线级别中期下跌 短期下跌结构 日内震荡 延续下跌结构 上方短期压力2320一线 [27] - 策略：单边小时周期剩余空单谨慎持有 以小时线2320一线作为最终止盈位 对冲策略可待站上压力后再将甲醇作为多配配置 [27] PVC - 逻辑：“以碱补氯”下供应端维持高开工 内需地产需求同比低位 社会库存持续累库 高产量、高库存弱需求结构难改 [30] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 日内震荡未改下跌结构 上方短期压力4800一线 [30] - 策略：小时周期空单持有 [30] 乙二醇 - 逻辑：前期检修装置重启 开工维持高位 产能投放预期压力增大 港口库存转向累库 供需转弱累库预期逐步兑现 [31] - 技术面：日线级别中期下跌结构 小时级别下跌结构 反弹测试上方短期压力4060一线 [31] - 策略：未提及 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局加剧 需求端玻璃持续转好可能性不大 供应端难有实质政策干预 基本面向下驱动未改 叠加商品宏观向下驱动回归 盘面下行压力不减 [38] - 技术面：小时级别下跌结构 减仓反弹未触及压力位 小时下跌结构未改 上方短期压力1260一线 [38] - 策略：剩余小时周期空单持有 [38] 烧碱 - 逻辑：前期部分装置检修恢复 新装置投产使中期供应压力增大 下游氧化铝利润偏低增量有限 供增需弱驱动偏空 [39] - 技术面：小时级别下跌结构 日内震荡 延续小时下跌结构 上方短期压力2470一线 [41] - 策略：节前止盈后无太好重新进场点 暂观望 [41]