报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、白糖：白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][8] - 木材、20号胶：★☆★，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 天然橡胶、丁二烯橡胶：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苹果：未标注星级，推测以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 郑棉短期上涨以反弹行情对待，操作上暂时观望；白糖预计糖价将维持弱势；苹果关注后续入库情况，操作上暂时观望；20号胶、天然橡胶、合成橡胶节后需求回暖，供应压力偏大，策略上超跌反弹；纸浆操作上暂时观望；原木操作上维持偏多思路 [2][3][4][5][6][7] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，贸易商下调棉花现货基差，现货成交一般，新疆机采棉价格稳中偏强 [2] - 截至10月15号，全国新棉采摘进度为58.8%，同比提高4.7个百分点，累积加工皮棉98.2万吨，同比增加17.9万吨 [2] - 轧花厂收购偏谨慎，预计收购价延续稳定，旺季延续偏弱，纯棉纱企新增订单不足，贸易商采购谨慎 [2] - 宏观上关注中美关系后续进展，市场预期混乱，郑棉短期上涨以反弹行情对待，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖弱势运行，巴西食糖产量维持高位，北半球印度和泰国即将开榨，预计食糖产量同比增加 [3] - 国内郑糖维持弱势，交易重心转向下榨季估产，广西降雨较好，25/26榨季食糖产量预期较好 [3] - 综合来看，预计糖价将维持弱势 [3] 苹果 - 期价偏强运行，山东地区成交量增加，西北产区好货多被订购，未订购货源质量欠佳 [4] - 市场主要交易冷库入库量，全国苹果套袋量同比小幅下降，产量存在下调可能 [4] - 果农和贸易商入库意愿增加，新季度冷库苹果期初库存可能高于预期，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均震荡，期货市场情绪观望，国内天然橡胶现价稳定，合成橡胶现价上涨，外盘丁二烯港口价下跌 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，10月23日第24号台风将登陆越南中部，国内丁二烯橡胶装置开工率上升，上游丁二烯装置开工率下降 [5] - 国庆节后轮胎企业复工复产，上周国内轮胎开工率大幅回升，全钢胎库存增加，半钢胎库存下降 [5] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至43.75万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存增至1.35万吨，上游中国丁二烯港口库存增至3.08万吨 [5] - 节后需求回暖，供应压力偏大，天然橡胶库降，合成橡胶库升，地缘风险升温，贸易担忧缓和，策略上超跌反弹 [5] 纸浆 - 纸浆期货上涨，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5100元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨，价格持稳 [6] - 截至2025年10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量为207.4万吨，较上期降0.3万吨，环比降0.1%，9月份进口纸浆295.25万吨，同比增加27.25万吨 [6] - 国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求一般，下游需求缺乏旺季支撑，终端订单跟进不足，海外阔叶浆报价上行，针阔价差缩窄，给予针叶浆支撑，操作上暂时观望 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，10月份新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降 [7] - 外盘报价高，国内现货价格弱势难改，贸易商压力增加，预计短期内不会大幅增加进口，国内供应量或维持低位 [7] - 港口出库量维持在6万方以上，旺季需求对价格有支撑，原木库存总量偏低，库存压力较小 [7] - 供需情况好转，现货价格偏低，操作上维持偏多思路 [7]