报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 1，趋势强度取值范围是【-2,2】区间整数，强弱程度分类包含弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多[13] 报告的核心观点 - 昨日集运指数（欧线）震荡偏强运行，主力 2512 合约和 2602 合约均上涨；即期运费方面，部分联盟船司开舱价上涨，好于市场预期；基本面供应端 11、12 月运力有变化，需求端 10 月下旬联盟船司装载分化，后续货量预计季节性回升；2512 合约估值点位调整至 1600 - 1900 点，2602 合约关注低多机会，建议以 02 - 04 正套入场[10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与成交持仓情况 - 期货 EC2510 昨日收盘价 1136.6，日涨跌 0.24%，昨日成交 1170，昨日持仓 5583，持仓变动 -789，昨日成交/持仓 0.21，前日成交/持仓 0.37[1] - 期货 EC2512 昨日收盘价 1788.3，日涨跌 2.25%，昨日成交 28612，昨日持仓 29008，持仓变动 574，昨日成交/持仓 0.99，前日成交/持仓 1.51[1] - 期货 EC2602 昨日收盘价 1582.9，日涨跌 1.82%，昨日成交 4733，昨日持仓 10664，持仓变动 431，昨日成交/持仓 0.44，前日成交/持仓 0.53[1] - EC2512 - EC2604 为 616.9，EC2602 - EC2604 为 411.5[1] 运价指数情况 - SCFIS 欧洲航线本期 1140.38 点，周涨幅 10.5%；美西航线本期 863.46 点，周涨幅 0.1%[1] - SCFI 欧洲航线本期 1145 $/TEU，双周涨幅 7.2%；美西航线本期 1936 $/FEU，双周涨幅 31.9%[1] 即期欧线价格情况 - Maersk 2025/11/7 从上海到鹿特丹，航程 38 天，$/40'GP 为 2350，$ / 20'GP 为 1410[1] - MSC 2025/11/2 从上海到鹿特丹，航程 45 天，$ / 40'GP 为 2365，$ / 20'GP 为 1425[1] - OOCL 2025/11/5 从上海到鹿特丹，航程 42 天，$ / 40'GP 为 2550，$ / 20'GP 为 1525[1] - EMC 2025/11/3 从上海到鹿特丹，航程 37 天，$ / 40'GP 为 2710，$ / 20'GP 为 1805[1] - CMA 2025/11/8 从上海到鹿特丹，航程 41 天，$ / 40'GP 为 2731，$ / 20'GP 为 1566[1] - ONE 2025/11/10 从上海到鹿特丹，航程 56 天，$ / 40'GP 为 2535，$ / 20'GP 为 1625[1] - HPL 2025/11/12 从上海到鹿特丹，航程 50 天，$ / 40'GP 为 2535，$ / 20'GP 为 1535[1] - HMM 2025/11/10 从上海到鹿特丹，航程 62 天，$ / 40'GP 为 2606，$ / 20'GP 为 1518[1] 汇率情况 - 美元指数昨日价格 98.88，美元兑离岸人民币昨日价格 7.12[1] 宏观新闻情况 - 以色列方面称美国国务卿鲁比奥周四抵达，周五与以色列总理内塔尼亚胡会面[8] - 美媒称美国允许乌对俄使用远程导弹，特朗普称是假新闻[9] - 特朗普取消与普京的会晤，认为不会取得进展，希望对俄制裁不会持续太久[9] 合约分析情况 - 2512 合约因 10 月欧洲港口拥堵带来 11 月下旬 - 12 月船期延误问题，对其构成潜在利多，估值点位调整至 1600 - 1900 点[12] - 2602 合约因 2026 年春节较晚，历史上春节较晚年份 02 合约不一定贴水 12 合约；市场分歧在于 2 月是否复航，12 月和 1 月复航概率低，2 月春节通常空班，更可能春节后全面复航；其估值取决于 1 月运费高度，关注低多机会，建议以 02 - 04 正套入场[12] 基本面情况 - 供应端 11 月周均运力维持在 30.1 万 TEU/周上下（未计入 1 艘待定航次），环比 +16.5%，同比 +6.4%；46 周 Gemini 联盟 AE3 计划空班，长荣 CES 航线船延误；44 - 45 周运力饱和，46 周运力回落至 25.5 万 TEU；12 月周均运力自上周 29.5 回升至 30.7 万 TEU/周（未计入 4 艘待定航次），后续存在大幅修正空间[11] - 需求端 10 月下旬联盟船司装载分化，Gemini/OA/MSC 表现较好，后续货量预计在 11 - 12 月季节性回升[11]