报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯跟随油价反弹，PXN 逢高空，短期震荡市，PXN 涨至 250 美金/吨后建议工厂适当套保 [1][7] - PTA 多 PX 空 PTA，单边趋势反弹，单边震荡市，空单减持 [1][7] - MEG 需求预期好转，短期有反弹，空单减持 [1][7] 根据相关目录分别总结 期货价格及价差情况 - PX 主力昨日收盘价 6450，涨 118，涨跌幅 1.86%；月差 PX1 - 5 昨日收盘价 - 24，涨 6；现货 PX CFR 中国昨日价格 798.33 美元/吨，涨 14；现货加工费 PX - 石脑油价差昨日价格 246.17，涨 6.34 [2] - PTA 主力昨日收盘价 4482，涨 68，涨跌幅 1.54%；月差 PTA1 - 5 昨日收盘价 - 64，涨 2；现货 PTA 华东昨日价格 4370 元/吨，涨 45；现货加工费 PTA 加工费昨日价格 144.83，跌 7.3 [2] - MEG 主力昨日收盘价 4051，涨 47，涨跌幅 1.17%；月差 MEG1 - 5 昨日收盘价 - 70，涨 13；现货 MEG 昨日价格 4122，涨 32 [2] - PF 主力昨日收盘价 6136，涨 66，涨跌幅 1.09%；月差 PF12 - 1 昨日收盘价 - 24，跌 16 [2] - SC 主力昨日收盘价 447.2，涨 9.5，涨跌幅 2.17%；月差 SC11 - 12 昨日收盘价 - 4.1，跌 0.5 [2] 市场动态 - PX 下午偏强，实货 12 月浮动价 +5 有买盘报价，1 月在 +2 有成交听闻；纸货 11 月 795/797 商谈，1 月在 792/794 商谈；华东一炼厂 150 万吨重整后期有停车检修计划，160 万吨 PX 装置预计维持当下开工率平稳运行；中海油宁波大西石化预计 11 月减产 160 万吨/年对二甲苯工厂产量 [3] - 中国 9 月份对二甲苯进口量环比下降 0.25%，至 873,675 吨；韩国是最大供应国，进口量为 327,463 吨，比 8 月下降约 20%；文莱、日本等进口量增加，文莱进口量增长近 50%至 166,203 吨，日本进口量增长约 21%至 138,467 吨 [5] - PTA 期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，个别主流供应商有出货，贸易商商谈为主，成交量尚可；10 月货在 01 贴水 85 - 90 附近成交，11 月上成交量增多，11 月下在 01 - 70 有成交，今日主流现货基差在 01 - 88 [5] - MEG 华南一套 80 万吨/年新装置计划 11 月上旬乙烯进料试开车，联动开车计划定于 2026 年 1 月初；华东一套 90 万吨/年装置今日起逐步停车检修，预计检修时长 35 - 40 天 [6] - 聚酯江浙涤丝今日产销高低分化，至下午 3 点半平均产销估算在 7 - 8 成；直纺涤短成交顺畅，截止下午 3:00 平均产销 138% [6] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG 趋势强度均为 1 [6] 观点及建议 - PX 短期震荡市，PXN 上涨至 250 美金/吨后建议工厂适当套保；国内大榭石化重整装置检修，PX 后期或降负荷；聚酯消费预计逐步好转；下游新凤鸣 PTA 新装置本周计划开车；PX 供需略偏紧；地缘冲突影响导致油价再次走强，PX 成本支撑 [7] - PTA 需求有望边际好转，单边震荡市，空单减持；新凤鸣 PTA 新装置本周计划开车，基差跌至无风险价差，后续仓单数量将明显提升；聚酯环节利润修复，瓶片环节有望负荷提升，下游聚酯整体利润回升，近两日产销回暖，长丝维持当前开工；关注美国对华船舶加收额外费用对纺服出口需求的影响；天气转冷叠加双十一订单边际提升，预计产业链消费好转 [7] - MEG 空单减持；上周乙二醇装置负荷 77%（+2%），煤制开工率 82%（+3%）；关注盛虹炼化 90 万吨按计划检修落地、11 月份镇海炼化 80 万吨重启落地情况；煤制装置利润跌至盈亏线以下，后续冷冬预期煤炭价格或偏强，关注煤制装置是否有计划外检修情况 [7]