报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个大宗商品品种进行分析，认为各品种受宏观环境、供需关系、地缘政治等因素影响呈现不同走势。部分品种如原油、铝等中期有偏强趋势，部分品种如白糖、镍等大趋势偏弱势或承压运行，投资者需根据各品种具体情况制定交易策略[17][20][70][89] 各品种总结 农产品 - 豆粕：市场阶段性稳定，盘面或回落，建议观望、M11 - 1正套、卖出看涨期权[15][17] - 白糖：巴西糖价下跌，食糖大趋势偏弱，建议逢高布局空单、空美原糖多国内郑糖、卖出虚值看涨期权[17][20][21] - 油脂板块：短期缺乏驱动，盘面震荡偏弱，暂观望，回调多可轻仓试多[21][23][24] - 玉米/玉米淀粉：新粮上量，盘面偏弱震荡，外盘12玉米回调短多，01玉米多单平仓，05和07玉米等待回调做多[25][27] - 生猪：供应有压力，反弹受阻，建议少量抛空、LH15反套、卖出看涨期权[27][28][29] - 花生：油厂未大量收购，短期底部震荡，01和05花生回调短多，卖出pk601 - P - 7600期权[31][33] - 鸡蛋：库存去化慢，蛋价震荡偏弱，前期空单获利平仓[33][36][37] - 苹果：优果率差，果价偏强，预计震荡偏强，多11月空1月[37][39][40] - 棉花 - 棉纱：新棉收购加快，棉价震荡，预计美棉和郑棉震荡略偏强，空11多1[40][43] 黑色金属 - 钢材：原料带动上涨，上方有压力，维持区间走势，逢低做多卷螺差[44][45][46] - 双焦：供给有扰动，价格有支撑，震荡偏强，逢低做多[46][48] - 铁矿：中期偏空，建议单边中期偏空操作[49][53] - 铁合金：低估值反弹，持续性有限，延续区间操作，卖出虚值跨式期权组合[54][55][56] 有色金属 - 贵金属：多空博弈激烈，陷入调整，短期或进入调整阶段[57][59][61] - 铜：短期震荡整固，长期趋势不变，逢低多，跨市正套继续持有[61][62][63] - 氧化铝：供应有变化，低位磨底，减产扩大或反弹，短期观望[65][66][70] - 电解铝：宏观与基本面共振，中期偏强，预计震荡走强[70][74] - 铸造铝合金：宏观情绪改善，价格偏强，中期趋势不变，短期观望[75][77][80] - 锌：暂时观望[80][81][82] - 铅：供应恢复，价格或回落，前期空单持有，逢高加空[84][86] - 镍：累库体现过剩，价格承压，反弹至区间上沿沽空，卖出2512合约宽跨式组合[87][89][90] - 不锈钢：仓单下降提振近月，短线震荡走强，买ss2512卖ss2602[90][91][93] - 工业硅：短期窄幅震荡，短期偏弱，等待回调充分[93][94] - 多晶硅：前期支撑位逢低买入，逢低买入，前期反弹策略寻机离场[94][95] - 碳酸锂：需求托底，供应有风险，价格走强，震荡走强，卖出虚值看跌期权[97][98][99] - 锡：宏观情绪降温，价格盘整，围绕整数关口震荡盘整[99][102][103] 航运 - 集运：11月船司新增空班，中东局势曲折，EC2512多单持有，2 - 4正套逢高止盈[105][109][110] 能源化工 - 原油：地缘矛盾升温，价格偏强，多单持有，汽油和柴油裂解偏弱[111][113][114] - 沥青：原料风险升级，成本支撑强，震荡偏强[116][118] - 燃料油：低硫供应压力大，高硫偏强，谨慎追多[119][123] - PX&PTA：油价波动大，供需变动小，短期震荡偏强，中长期逢高空[124][128][129] - 乙二醇：基差坚挺，四季度宽松，逢高做空[129][133] - 短纤：加工费坚挺，随原料波动，短期震荡偏强，中长期逢高空[134][135][136] - PR(瓶片)：需求转淡季，随原料波动，短期震荡偏强，中长期逢高空[139][140][141] - 纯苯苯乙烯：新装置投产，中长期累库，短期震荡偏强[141][146][147] - 丙烯：成本支撑增强，短期震荡偏强，卖看跌期权[150][151][152] - 塑料PP：空单离场，关注支撑，L主力01和PP主力01合约观望[152][155][156] - 烧碱：价格震荡运行，震荡行情，短期观望[157][160] - PVC：弱势震荡，观望[160][161][162] - 纯碱：价格震荡修复，本周震荡，择机SA1 - 5正套[164][165][166] - 玻璃：价格震荡，短期震荡，受基本面限制[166][170] - 甲醇：地缘扰动，弱势震荡，短期震荡偏弱，卖看跌[171][174] - 尿素：消息扰动，震荡为主，高空[174][175][176] - 纸浆：走货慢，价格僵持，观望，关注11 - 1反套[178][179][180] - 原木：供需双弱，关注成本支撑，观望，关注1 - 3反套[182][184] - 胶版印刷纸：供应压力大，反弹乏力，01合约背靠现货下沿做空，卖出OP2601 - C - 4250[185][188][189] - 天然橡胶及20号胶：汽车产销好转，RU主力01合约试多，NR主力12合约观望，持有RU2601 - NR2601套利，卖出RU2601沽13500合约[189][193][198] - 丁二烯橡胶：原油跌幅小于BR，BR主力12合约多单持有，介入BR2601 - RU2601套利[194][196][198]