全球主要股市表现 - 环球主要股市普遍下跌，恒生指数单日下跌0.94%，年内累计上涨28.52% [1] - 恒生科技指数单日下跌1.41%，年内累计上涨32.56% [1] - 美国纳斯达克指数单日下跌0.93%，年内累计上涨17.76% [1] - 深圳创业板指数年内累计上涨42.85%，表现领先全球主要指数 [1] 港股分类指数表现 - 恒生地产指数单日下跌1.13%，年内累计上涨21.71% [2] - 恒生工商业指数单日下跌1.03%，年内累计上涨30.43% [2] - 恒生公用事业指数年内累计仅上涨2.31%，表现相对落后 [2] 行业与市场动态 - 港股医疗保健、可选消费与综合企业领跌，能源、必选消费与公用事业跑赢大市 [3] - A股有色金属、电气设备与国防军工跌幅居前，石油石化、银行与房地产涨幅最大 [3] - 南下资金净买入100.18亿港币，盈富基金、中海油与中芯国际净买入额居前 [3] - 香港考虑放宽私募基金向零售客户开放条件，拟提高低流动性资产投资比例上限 [3] - 协鑫集团管理层称光伏供给侧改革可能在下个月基本完成，行业明年有望出现供需关系改善拐点 [3] 公司研究要点 美团（3690 HK） - 预计3Q25营收978亿元人民币，同比增长4.6%，与彭博一致预期持平 [4] - 调整后净亏损预计为166亿元人民币，较市场预期多40亿元 [4] - 目标价从164.0港元下调至154.4港元，维持"买入"评级 [4] 信达生物（1801 HK） - 与武田制药达成全球战略合作，涉及IBI363（PD-1/IL-2）、IBI343（CLDN18.2 ADC）等关键肿瘤资产 [4] - 获得12亿美元首付款，交易总价值可能达到114亿美元 [4] - 目标价从109.48港元微调至110.62港元，维持"买入"评级 [4][7] - 截至2025年6月现金储备达21亿美元，为全球化战略提供财务支撑 [5] 产品研发进展 - IBI363在免疫治疗耐药非小细胞肺癌中展现竞争优势，正开展全球III期MRCT [6] - IBI343已在中国进入胰腺癌III期临床，计划启动一线胃癌与胰腺癌的全球III期研究 [6] - 信达生物计划2026年前将美国研发团队扩充至100-200人 [5]