报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看多 [1] - 热卷：谨慎看多 [1] - 铁矿石：短线参与 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材利空逐步释放，短线或有反弹；铁矿石负反馈矛盾积累，矿价承压；焦炭跟随焦煤区间波动；焦煤供给端扰动，短期偏强运行；铁合金上行驱动有限，谨慎追多 [3][7][10][14][18] 各品种情况总结 钢材（螺纹钢、热卷） - 品种观点：螺纹表需正常回升，产量略降，库存回落，表观消费低于去年同期，成交低迷，下游需求疲弱，铁水产量高，总体供给偏高，供需向上驱动有限；热卷表需回升，产量小幅下降，库存继续上升，同期偏高，超出季节性表现 [4] - 盘面操作建议：螺纹钢近期盘面下跌体现供需宽松，连续下行后或有短期反弹；热卷铁水产量仍高，生产利润好于螺纹，后期库存矛盾或进一步发展，表现或相对偏弱 [5] 铁矿石 - 品种观点：铁水微降，钢厂去库，港口明显累库，外矿发货高位放量，到货明显缩量，钢企利润快速压缩，静态基本面中性偏弱，下游成材端节后库存压力逐步体现，产业负反馈担忧加重 [8] - 盘面操作建议：短线参与 [9] 焦炭 - 品种观点：第二轮提涨落地延后，焦钢博弈明显，焦企利润近期较稳定，现货生产相对稳定，铁水产量维持高位运行，原料需求较佳，焦炭本身供需相对平衡，跟随焦煤区间运行 [12] - 盘面操作建议：谨慎看多 [13] 焦煤 - 品种观点：煤矿产量环比下降，供应端受安全检查、超产核查等影响较大，铁水产量绝对水平较高，原料需求有保证，目前供需相对平衡，矛盾不大，产地供应端不时出现扰动，支撑盘面表现 [16] - 盘面操作建议：谨慎看多 [17] 铁合金（锰硅、硅铁） - 品种观点：锰硅产区供应水平仍处同期高位，下游钢招新一轮补库需求释放后，产区库存去化难度进一步增加；硅铁供需均走弱，库存继续增加，仓单维持下降趋势，关注注销后重新入库情况 [20] - 盘面操作建议：锰硅短期成本端暂对价格有一定支撑，但上行驱动仍相对有限，谨慎追多；硅铁预计短期跟随煤炭价格区间运行，谨慎追多 [21]