报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 当下巴西出口情况良好，CBOT美豆价格承压运行，国内进口到港充足，大豆库存上升，未来一段时间供应宽松，市场关注重点在政策端，新季美豆进口情况影响春节前后市场供需 [2] - 国内玉米供应端新季玉米集中上量，价格下调，需求端深加工企业门前到货车辆尚可，饲料企业采购积极性增强，目前供大于求格局未变，新粮价格偏低，需关注国家政策 [5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2885元/吨，较前日变动 -4元/吨，幅度 -0.14%；菜粕2601合约2307元/吨，较前日变动 -14元/吨，幅度 -0.60% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格较前日均变动 -10元/吨，福建地区菜粕现货价格较前日变动 -10元/吨 [1] - 10月21日消息，巴西10月大豆出口量料为734万吨，此前一周预估为731万吨；巴西10月豆粕出口量料为209万吨，此前一周为201万吨 [1] - 截止2025年10月18日，巴西2025/26年度大豆播种进度21.7%，高于一周前的11.1%和去年同期的17.6%，但低于五年均值27.7% [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2133元/吨，较前日变动 -11元/吨，幅度 -0.51%；玉米淀粉2511合约2426元/吨，较前日变动 -3元/吨，幅度 -0.12% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格较前日变动 +0元/吨，吉林地区玉米淀粉现货价格较前日变动 +0元/吨 [3] - 10月21日消息，巴西10月玉米出口量料为657万吨，此前一周预估为646万吨 [3] 各品种市场分析 粕类 - 虽美国农业部暂未发布最新数据，但巴西出口良好，CBOT美豆价格承压，国内供应充足，预计未来供应宽松，市场关注重点在政策端及新季美豆收获和出口情况 [2] 玉米 - 国内供应端东北及华北产区新季玉米集中上量，价格下调，需求端深加工企业门前到货车辆尚可，饲料企业采购积极性增强，目前供大于求格局未变，需关注国家政策 [5]