报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月马士基新增空班，上半月价格有所修正，各联盟发布涨价函，预计11月上半月涨价函落地情况较好；10月合约交割结算价格或高于1110点；12月合约震荡偏强；2026年2月合约或存在较大预期差，但短期面临复航预期压制；中国反制美国USTR港口附加费措施对欧线影响相对较小 [1][5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年10月22日，集运指数欧线期货所有合约持仓62155.00手，单日成交36842.00手；EC2602合约收盘价格1582.90，EC2604合约收盘价格1171.40，EC2606合约收盘价格1353.30，EC2608合约收盘价格1474.80，EC2510合约收盘价格1136.60，EC2512合约收盘价格1788.30 [7] 二、现货价格 - 线上报价方面，各联盟不同航线10月下半月和11月上半月价格有变化，部分船司发布11月涨价函；10月17日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1145美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1936美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2853美元/FEU；10月20日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1140.38点，SCFIS（上海 - 美西）863.46点 [1][2][7] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港10月剩余2周周均运力25.08万TEU，11月月度周均运力29.95万TEU，12月月度周均运力30.88万TEU；11月共计5个空班和5个TBN，12月共计5个TBN；2025年至今交付集装箱船舶211艘，合计交付运力170.6万TEU [3][8] 四、供应链 - 当地时间10月22日，以色列议会预备性表决通过将主权扩展至约旦河西岸法案，哈马斯强烈谴责；中国采取对等反制措施，对与美国相关船只征收港口费用，美国也对与中国相关船只征收港口费用，整体对欧线影响相对较小 [2][4] 五、需求及欧洲经济 - 10月20日SCFIS略超预期，10月合约交割结算价格或高于1110点；12月合约交易关注节奏问题，11月新增空班或推动涨价函落地较好；2026年2月合约或存在较大预期差，但短期面临复航预期压制 [5][6][7]