报告行业投资评级 - 钢材：单边观望或震荡思路对待，盘面套利观察01合约卷螺差150以下布局做多的机会，期现反套滚动止盈，等待正套 [8] - 焦煤焦炭：单边暂时观望 [8] - 硅铁锰硅：逢低多硅铁为主 [8] - 铁矿石：观望为主 [8] 报告的核心观点 - 钢材呈弱稳波动，产业矛盾处于量变阶段，暂不推荐方向性投机交易 [2] - 硅铁锰硅估值偏低且成本有支撑，需求旺盛，期货估值不高，宏观情绪偏暖 [3][5] - 焦煤焦炭盘面震荡反复，产业各品种难共振，单边投机短线为主，中长线等待时机 [6] - 铁矿石暂无明显驱动，增量预期限制价格高点 [7] 各品种情况总结 期货市场 - 10月22日远月合约收盘价：RB2605为3120元/吨，HC2605为3259元/吨等，各合约有不同涨跌值和涨跌幅 [1] - 10月22日近月合约收盘价：RB2601为3068元/吨，HC2601为3247元/吨等，各合约有不同涨跌值和涨跌幅 [1] - 10月22日跨月价差：RB2601 - 2605为 - 52元/吨，HC2601 - 2605为 - 12元/吨等，各价差有不同涨跌值 [1] - 10月22日价差/比价/利润：卷螺差为179元/吨，螺矿比为3.96等，各指标有不同涨跌值 [1] 现货市场 - 10月22日部分现货价格：上海螺纹为3230元/吨，天津螺纹为3090元/吨等，各价格有不同涨跌值 [1] - 10月22日基差：HC主力为53元/吨，RB主力为162元/吨等，各基差有不同涨跌值 [1] 钢材 - 周三钢谷网周度数据环比改善，价格窄幅波动，现货成交持稳，基差小缩，刚需成交为主 [2] - 宏观层面关注国内重要会议，产业层面钢材总量去库但个别品种累库，需求爆发力不足，成本端结构性分化 [2] 硅铁锰硅 - 短期双硅生产利润不佳，供给难有增量，煤炭价格偏强，成本有支撑 [3] - 铁水维持高位，对双硅需求旺盛，钢厂减产驱动不足，铁水难有较大减量 [5] - 硅铁库存水平正常，后续累积压力不大，现货价格偏高，基差走强，期货估值不高 [5] 焦煤焦炭 - 现货端钢厂未回应第二轮提涨，港口内贸市场交投一般，产地炼焦煤竞拍较强，蒙煤成交一般 [6] - 期货端行情震荡反复，乌海露天煤矿停产增量影响有限，对供给端有一定支撑 [6] - 基本面焦煤供应回升幅度不大，铁水产量高，现货供需偏紧，但钢材库存压力大，下游抵触涨价 [6] 铁矿石 - 短期内供给端数据未受大幅影响，铁水持续高位，若不减产会导致钢材总量过剩 [7] - 西芒杜铁矿石发运预期不变，增量预期限制价格高点 [7]