报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期尿素企业出货适当好转，但多数仅维持产销弱平衡 叠加部分装置短停检修，放缓企业库存上涨趋势，本周国内尿素企业库存仅小幅增加 但根据农业推进情况，后期需求持续时间有限，库存或仍呈现增加趋势 UR2601合约短线预计在1600 - 1650区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1638元/吨，环比上涨17元/吨；1 - 5价差为 - 72元/吨，环比降2元/吨 [2] - 主力合约持仓量298840手，环比降13206手；前20名净持仓 - 38278手，环比增3172手 [2] - 交易所仓单5484张，环比降72张 [2] 现货市场 - 河北、河南、安徽现货价格分别为1580元/吨、1540元/吨、1560元/吨，环比持平；江苏1540元/吨，环比降10元/吨；山东1550元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 88元/吨，环比降7元/吨 [2] - FOB波罗的海360美元/吨，FOB中国主港385美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存21万吨，环比降23.6万吨；企业库存163.02万吨，环比增1.48万吨 [2] - 尿素企业开工率78.03%，环比降2.61%；日产量188600吨，环比降11800吨 [2] - 尿素出口量137万吨，环比增57万吨；当月产量5738670吨，环比降190010吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率24.18%，环比降1.32%；三聚氰胺开工率55.18%，环比降10.29% [2] - 复合肥周度利润167元/吨，环比降19元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润228元/吨，环比降16元/吨 [2] - 复合肥当月产量466.18万吨，环比降65.15万吨；三聚氰胺当周产量27400吨，环比降2600吨 [2] 行业消息 - 截至10月22日，中国尿素企业总库存量163.02万吨，较上周增加1.48万吨，环比增加0.92%，本周期尿素企业库存小幅增加 [2] - 截至10月23日，中国尿素港口样本库存量21万吨，环比下降23.6万吨，环比跌幅52.91%，本周期港口货源加速离港 [2] - 截至10月23日，中国尿素生产企业产量127.79万吨，较上期跌4.26万吨，环比跌3.23%；产能利用率78.03%，较上期跌2.61%，趋势继续下降 [2] 观点总结 - 前期雨水过多，秋播时间推迟，农业补仓整体较为分散；工业需求不温不火，山东、苏皖前期部分停车装置恢复生产，整体产能利用率提升，但河南、河北区域中小型企业开工仍处于偏低状态，积极消化库存中，短期复合肥装置产能利用率或稳中稍有提升 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]