报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期多数检修顺丁橡胶装置重启使国内产量恢复性提升 近期天然橡胶走强带动主流供价回调且低价成交转好 但国内顺丁橡胶装置检修增多 个别企业储备库存 总体生产企业库存水平延续提升 贸易企业库存下降 短期国内顺丁橡胶装置检修预计增多 产量及产能利用率或下降 考虑原料端或偏弱 预计生产企业库存下降 贸易企业库存增加 需求方面 假期检修企业复工使产能利用率提升 但整体市场未明显转好 部分企业灵活控产 预计短期企业装置运行平稳 br2512合约短线预计在10800 - 11300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11120元/吨 持仓量69872元/吨 环比减少2100 12 - 1价差25元/吨 丁二烯橡胶仓单数量3050吨 环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化主流价分别为11100元/吨、11050元/吨、11250元/吨 环比无变化 合成橡胶基差 - 170元/吨 布伦特原油62.59美元/桶 环比涨1.27 石脑油CFR日本551.5美元/吨 环比涨11.5 东北亚乙烯价格780美元/吨 环比无变化 丁二烯CFR中国中间价970美元/吨 环比涨1.26 山东市场丁二烯主流价8500元/吨 环比降100 WTI原油58.5美元/桶 环比降5 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.53万吨/周 环比降0.01 产能利用率65.79% 环比降1.58 港口库存30800吨 山东地炼常减压开工率50.04% 环比降0.24 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶当月产量13.04万吨 环比降0.53 当周产能利用率74.82% 环比涨8.41 当周生产利润 - 360元/吨 社会库存3.28万吨 环比增0.05 厂商库存1300吨 贸易商库存4860吨 环比降840 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率72.72% 环比涨17.46 全钢胎开工率64.52% 环比涨13.65 全钢胎当月产量1314万条 环比增11 半钢胎当月产量6025万条 环比增219 全钢轮胎山东库存天数39.95天 环比降0.08 半钢轮胎山东库存天数45.17天 环比降0.53 [2] 行业消息 - 截至10月16日 中国半钢胎样本企业产能利用率71.07% 环比增28.92个百分点 同比降8.57个百分点 全钢胎样本企业产能利用率63.96% 环比增22.43个百分点 同比增4.98个百分点 检修企业复工带动产能利用率提升 [2] - 2025年9月我国重卡市场销售10.5万辆左右 环比涨15% 同比增约82% 1 - 9月累计销量82.1万辆 同比增约20% [2] - 截至10月22日 国内顺丁橡胶库存量3.32万吨 较上周期增0.04万吨 环比增1.25% [2]