报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求减少价格难上行，今日价格探底回升因市场情绪企稳，后续关注联储降息后交易机会，建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃预计继续弱势震荡，今日止跌回稳价格依托现货价格形成支撑，后续市场围绕需求端波动去库存趋势不变，建议玻璃主力短期逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1235元/吨环比12，玻璃主力合约收盘价1108元/吨环比14 [2] - 纯碱与玻璃价差127元/吨环比 -2，纯碱主力合约持仓量1392523手环比2060，玻璃主力合约持仓量1658907手环比 -891 [2] - 纯碱前20名净持仓 -243380环比 -1363，玻璃前20名净持仓 -197772环比8605，纯碱交易所仓单9984吨环比 -218，玻璃交易所仓单455吨环比0 [2] - 纯碱基差 -55元/吨环比14，玻璃基差 -56环比 -14，1月 - 5月玻璃合约 -148环比 -1，1月 - 5月纯碱合约 -83环比2 [2] 现货市场 - 华北重碱1155元/吨环比5，华中重碱1300元/吨环比0，华东轻碱1250元/吨环比0，华中轻碱1145元/吨环比0 [2] - 沙河玻璃大板1056元/吨环比 -16，华中玻璃大板1150元/吨环比0 [2] - 纯碱装置开工率84.93%环比 -3.48，浮法玻璃企业开工率76.35%环比0.34 [2] 产业情况 - 玻璃在产产能16.12万吨/年环比0.05，玻璃在产生产线条数226条环比1 [2] - 纯碱企业库存171.07万吨环比1.02，玻璃企业库存6427.6万重箱环比145.2 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值45399万平米环比5597.99，房地产竣工面积累计值31129万平米环比3435.46 [2] - 玻璃下游拿货维持刚需逢低采买，多数企业产销欠佳，市场需求相对疲弱 [2] 行业消息 - 浮法玻璃样本企业总库存6661.3万重箱环比增加233.7万重箱或3.64%，节后连增3周创3个月新高，同比增幅扩大至16.99%，折库存天数28.3天较上期增加1天，除西北外地区库存均增加，华北地区增幅显著 [2] - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方 [2] - 纯碱供应端国内开工率下行但现阶段处于较高水平且呈上行趋势，夏季集中检修结束后开工负荷提升产量持续增加；需求端玻璃产线冷修数量不变整体产量底部徘徊，刚需生产，利润回升来自现货价格上行，光伏玻璃市场走势平稳，后续存在减产加速可能性 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量增加整体产量底部徘徊，刚需生产，利润回升来自成本端贡献；需求端地产形势不容乐观，若央行不降息恐继续拖累玻璃需求，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存重新累库 [2]