报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内震荡整理为主，短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存，政策宽松预期对股指形成较强支撑，但上行动能相对有限 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2512短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，整体观点为震荡，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡，核心逻辑是昨日国债期货均震荡整理且小幅收跌，中美经贸磋商使避险情绪回落，内需有效需求不足需偏宽松货币环境，宏观经济有韧性使短期内全面降息必要性不足 [5]