报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE受地缘政治及宏观因素影响，国际油价低位强势反弹，成本支撑增强价格止跌回升，但原油基本面有转弱预期反弹难持续；供应预期增加，需求跟进有限，价格短期随成本上涨但上方空间有限 [2] - PP油价和外盘丙烷反弹，成本支撑有抬升机会，宏观政策提振信心，盘面止跌反弹；供应压力仍存，需求缓慢跟进，库存去化慢，价格上行持续性或有限 [3] - 策略上单边观望，跨期L01 - L05和PP01 - PP05反套，跨品种PP01 - 3MA01逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - 包含塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关内容 [8][11] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为81.5%（-0.3%），PP开工率为75.9%（-2.3%）；PE油制生产利润为404.0元/吨（-87.8），PP油制生产利润为 - 236.0元/吨（-87.8），PDH制PP生产利润为63.7元/吨（-104.3） [1] 三、聚烯烃非标价差 - 包含HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关内容 [26][34][37] 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 138.6元/吨（+8.8），PP进口利润为 - 367.2元/吨（+84.5），PP出口利润为 - 7.6美元/吨（-39.9） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为47.1%（+4.2%），包装膜开工率为52.6%（+0.4%）；PP下游塑编开工率为44.4%（+0.1%），BOPP膜开工率为61.4%（+0.2%） [1] 六、聚烯烃库存 - 包含PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关内容 [77][81][92]