报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关键的美国CPI数据公布前夕贸易局势有望缓和，市场情绪显著回暖，三大美股指普涨，铜情绪回暖价格上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价85,400，日涨幅0.02%，夜盘收盘价86,730，夜盘涨幅1.56%；伦铜3M电子盘昨日收盘价10,817，日涨幅1.49% [1] - 期货方面，沪铜指数昨日成交192,281，较前日减少9,114，持仓544,945，较前日增加12,219；伦铜3M电子盘昨日成交24,037，较前日减少8,185，持仓316,000，较前日减少1,677 [1] - 昨日期货库存，沪铜36,048，较前日减少505；伦铜136,925，较前日增加75，注销仓单比7.87%，较前日增加1.09% [1] - LME铜升贴水昨日价差 -11.55，较前日变动 -5.19；保税区仓单升水39，较前日增加4，保税区提单升水53，较前日增加3 [1] - 上海1光亮铜价格77,400，较前日增加300；现货对期货近月价差10，较前日减少20；近月合约对连一合约价差 -40，较前日无变动 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本214；上海铜现货对LMEcash价差 -807，较前日减少206；沪铜连三合约对LME3M价差 -512，较前日减少67 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差3,366，较前日增加221；再生铜进口盈亏 -1,407，较前日减少77 [1] 宏观及行业新闻 宏观方面 - 关键的美国CPI数据公布前夕贸易局势有望缓和，市场情绪显著回暖，三大美股指普涨 [1] - 中国将重点建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，建设强大国内市场，加快构建新发展格局，加快构建高水平社会主义市场经济体制，增强高质量发展动力等 [1] 产业方面 - 秘鲁8月铜产量同比减少1.6%，至242,740吨 [3] - 智利国营铜公司Codelco正提出明年以每吨325美元的创纪录高的溢价向其欧洲客户出售铜，比今年跳涨39% [3] - 中国9月精炼铜进口量为374,075.58吨，环比增长21.76%，同比增加7.44%；9月废铜进口量为184,079.92吨，环比增长2.67%，同比增长14.84%；9月铜矿砂及其精矿进口量为258.69万吨，环比下降6.24%，同比上升6.43%；9月精炼铜出口量为26,434吨，同比增加81.47%，环比减少28.15% [3] - Antofagasta称2025年第三季度铜产量为16.18万吨，环比增长1%，预计全年铜产量在指导区间660,000 - 700,000吨的低端 [3] 趋势强度 - 铜趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]