报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线偏空整理，受阿根廷船货、特朗普言论、中美贸易关税、巴西降雨等因素影响，追多需谨慎，关注巴西降雨、月底中美会晤及贸易进展 [1] - 菜粕短线偏空整理，贸易政策及高库存使多空因素交织，跟随豆粕趋势，关注中加贸易谈判 [1] - 棕榈油短线回落，本月前二十天出口环比增速减缓、产量环比增幅大，印度排灯节临近需求下降，短期震荡 [1] - 豆油短线回落，美豆收获上市使美豆油承压，国内库存环比下降但仍高于五年同期，关注美生柴及中美贸易进展 [1] - 菜油短线回落，油厂开机率低、市场惜售挺价、进入消费旺季但有价无市，9月进口同比增加，关注中加关系进展 [1] - 棉花上行承压，美棉及北半球国家上量施压供应，印度MSP进口关税托底，国内新棉收割上量、进口放量，需求季节性走弱，关注中美贸易洽谈 [1] - 红枣逢高沽空，新果上市有压力预期，短期警惕炒作风险，需求后续预计供需两旺 [1] - 生猪反弹沽空，短期二育截留猪源使猪价偏强震荡，后市供应压力后移，需求阶段性回落，关注后市降温腌腊行情 [1] 各品种相关总结 豆粕 - 期货主力日收盘2938元/吨，涨1.84%，全国现货均价3011.71元/吨，涨0.73% [2] - 截至2025年10月17日，全国港口大豆库存988.4万吨，环比减20.80万吨；125家油厂大豆库存768.7万吨，增0.38%；豆粕库存97.62万吨，减9.54% [3] - 国内油厂榨利普遍亏损，挺价意愿增强，中下游利润恶化，贸易商杀价出货，下游逢低滚动补库 [3] 菜粕 - 期货主力日收盘2339元/吨，涨1.39%，全国现货均价2495.79元/吨，涨0.77% [5] - 截至10月17日，沿海地区主要油厂菜籽库存0.6万吨，环比减1.2万吨；菜粕库存0.78万吨，减0.37万吨；未执行合同0.98万吨，减0.67万吨 [6] - 国际加籽进入收割，产量预计增加，国内菜粕去库，需求进入季节性淡季 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9132元/吨，跌0.35%，全国均价9098元/吨，跌1.52% [7] - 截至2025年10月17日，全国重点地区棕榈油商业库存57.57万吨，环比增2.81万吨，增幅5.13% [8] - 10月1 - 20日马棕油出口环比增速减缓、产量环比增幅大，印度排灯节临近采买需求下降 [8] 棉花 - 期货主力CF2601为13575元/吨，涨0.30%，CCIndex（3218B）现货价14784元/吨，涨0.08% [9] - 美国新棉收获过半，巴西新棉加工检验超7成，9月出口加速，澳大利亚新棉播种墒情好 [10] - 国内新棉采摘近7成，9月进口约10万吨，商业库存143.34万吨，下游开机小幅反弹，9月纺织服装出口同比降1.4% [11] 红枣 - 期货CJ2601为11165元/吨，跌0.89%，河北一级灰枣现货价9.6元/千克 [13] - 新疆产区红枣进入吊干期，定园进程推进，预计霜降后下树，新作预期减产，库存环比减少 [15] - 需求端随着降温需求逐步好转，尚未出现明显拐点，新枣下树前后逢高沽空 [16] 生猪 - 期货主力Ih2601为12200元/吨，跌0.16%，全国外三元现货价11900元/吨，涨0.08% [17] - 10月企业计划出栏量环比增5.48%，前20日出栏进度正常，部分企业偏快，出栏均重提升，标肥价差刺激二育入场 [18] - 9月新生仔猪数量增加，预计Q4至26年Q1出栏量增长，能繁母猪存栏下降但未加速淘汰，需求节后回落 [18]