报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受地缘政治、供需、成本等因素影响，走势各异，投资者需关注相关事件进展和数据变化以把握投资机会 [1][2][3] 各品种总结 能源化工 - 原油：俄乌地缘风险升温主导油价反弹，短期震荡偏强，关注中美马来会谈及俄美对话进展 [1] - 贵金属：美欧对俄制裁等致全球局势不确定，短期或高位震荡，建议观望，关注美国9月CPI数据 [2] - 铜：沪铜增仓涨，关注中美商务谈判，高金铜比提升多配韧性，库存减少，建议观望 [3] - 铝：原油带动商品普涨，沪铝震荡偏强，海外铝厂减产，需求亮点有限，谨慎看待上方空间 [4] - 氧化铝：运行产能高，库存升，供应过剩，价格下调，接近现金亏损，关注供应端反馈 [5] - 铸造铝合金：废铝货源紧，税率政策或增成本，但库存和仓单高，跟随铝价波动 [6] - 锌：LME锌库存低，海外现货紧支撑伦锌高位震荡，内弱外强，出口窗口打开，沪锌有支撑和压力 [7] - 铅：进口窗口打开，国内炼厂过渡，社库低，部分地区货源紧，沪铅偏强，有反弹空间 [8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，消费旺季需求复苏有限，库存回升，产业链价格或受拖累，空头思路 [9] - 锡：隔夜锡价走高，关注均线和社库，进口量低和缅矿复产有限支持锡价，上方空间有限 [10] - 碳酸锂：锂价反弹，旺季需求有表现，库存下降，技术上短期走强，谨慎偏多 [11] - 工业硅：期货震荡涨受黑色系带动，供应端分化，库存升，11月西南减产或缓解供需矛盾 [12] - 多晶硅：期货反弹，现货报价稳，减产落地不确定，基本面缺利多，维持震荡 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需回暖、产量升、库存降，热卷需求升、产量平、库存降，终端需求弱压制反弹空间 [14] - 铁矿：盘面震荡，供应发运强、到港降、库存增，需求铁水降、钢厂盈利收缩，短期偏强震荡 [15] - 焦炭：价格上行，第二轮提涨开始，利润一般，日产降，库存降，价格易涨难跌 [16] - 焦煤：价格上行，蒙古政局影响通关，产量微增，库存升，价格易涨难跌 [17] - 锰硅：价格震荡上行，受钢材带动，铁水产量高，产量和库存微降，关注贸易摩擦 [18] - 硅铁：价格震荡上行，受钢材带动，需求尚可，供应高位，库存去化，关注贸易摩擦 [19] - 集运指数（欧线）：航司11月初报价基本落定，处货量淡季，关注价格回调，短期震荡 [20] - 燃料油&低硫燃料油：燃料油跟随原油强势，高硫短期强、中期供应或宽松，低硫需求四季度或改善 [21] - 沥青：原油领涨，BU上行，开工率和排产降，出货量降，库存小降，市场紧平衡 [22] - 液化石油气：供应量增，化工需求增，燃烧需求预期强，库存降，基本面好转受原油提振 [23] - 尿素：农业刚需提升，累库放缓，出口政策不明，港口去库，供需边际好转，区间偏强震荡 [24] - 甲醇：进口卸货慢，港口累库，国内装置利用率降，库存持平，短期受政策影响，中长期或偏强 [25] - 纯苯：期价反弹，下游买气前期弱，产量降，短期供应或收缩、下游采购积极，中期进口压力大 [26] - 苯乙烯：受成本带动偏强，装置降负停工未落地，库存高压制上行空间 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯价格维稳，聚乙烯小幅推涨、下游抵触，聚丙烯交投情绪改善、需求无明显改善 [28] - PVC&烧碱：PVC供应增加，需求淡稳，出口好，成本支撑不明显，或底部区间运行；烧碱供应波动，库存降，需求增长有限，或区间低位运行 [29] - PX&PTA：油价反弹提供动力，下游好转，重整检修或扰动PX供应，PTA加工差弱、负荷低，中期需求转弱 [30] - 乙二醇：国内开工降、产量增，港口库存降，供应有收缩预期，短期反弹，中期有累库压力 [31] - 短纤&瓶片：短纤新产能有限，负荷高，去库，原料反弹提振备货，延续偏多配；瓶片需求淡，累库，产能过剩，成本驱动 [32] - 玻璃：沙河现货降价，玻璃厂累库，日熔高位，加工订单不足，低估值下行幅度受限 [33] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油涨，天然橡胶供应高产，丁二烯装置开工有降有升，轮胎开工回升，库存有降有增，超跌反弹 [34] - 纯碱：行业去库，产量小降，供应高压，光伏玻璃降温累库，成本附近谨慎参与，反弹后做空 [35] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆涨，油粕比降，国内豆粕库存高，四季度大豆供应问题不大，关注中美贸易磋商 [36] - 豆油&棕榈油：四季度棕榈油减产，供应下降慢则价格或波动，近期供应增幅大，中长期逢低多配 [37] - 菜籽&菜油：外盘菜籽受原油提振，国内菜系或跟随，关注经贸关系，沿海油厂开机率或低，菜油有累库风险 [38] - 豆一：国产大豆主力上涨，市场预期乐观，关注贸易谈判和政策指引 [39] - 玉米：政策性收储兜底秋粮收购，东北玉米新粮供应，价格小涨，下游需求刚需，玉米或底部偏弱运行 [40] - 生猪：期货增仓，近月窄幅波动，远月创新低，现货上行，二育情绪减弱，后期逢高空 [41] - 鸡蛋：期货减仓上涨，原料豆粕反弹，现货上涨，短期注意风险，中期或有跌势 [42] - 棉花：美棉和郑棉上涨，巴西丰产，新疆机采棉价格偏强，收购谨慎，旺季表现弱，关注产量和中美关系 [43] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足，国内关注新榨季估产和广西甘蔗长势 [44] - 苹果：期价偏强，市场交易冷库入库量，产量或下调，入库意愿增加，关注入库情况 [45] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱，进口或维持低位，需求有支撑，库存压力小，偏多思路 [46] - 纸浆：期货上涨，现货报价稳，港口库存同比高，供给宽松，需求一般，关注库存变化 [47] 金融 - 股指：A股尾盘拉升，期指收涨，关注中美经贸磋商和二十届四中全会，中期聚焦科技成长，短期关注风格轮动 [48] - 国债：期货震荡上行，中美经贸磋商提振风险偏好，收益率曲线陡峭化或暂告一段落 [49]