报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、橡胶、PTA、螺纹钢、焦煤、白银、生猪、大豆、甲醇、聚丙烯等品种给出阶段性低位偏多思路；对黄金、纯碱给出震荡思路；对棕榈油给出震荡偏弱思路；对中长期国债给出震荡略偏空思路 [1][3][4][5][6][7][8][10][11][12] 各品种短评总结 原油 - 供需仍压制油价，短期地缘政治走向支撑油价，短期低位偏多思路 [1] 黄金 - 避险情绪再度上升，黄金小幅反弹，美元指数高位震荡且进一步下行压力增加利多黄金，贵金属震荡回调，黄金中期或高位震荡，震荡思维对待，关注美元指数对黄金影响 [1] 橡胶 - 我国橡胶库存持续下降，仓单连续走低是中期支撑基础，阶段性宏观压力减轻，轮胎开工率提升驱动行情向上演化，关注中美关税谈判进展，阶段性低位偏多思路 [3] PTA - PTA社会库存下降，检修预期较多，聚酯库存偏低但开工负荷持续性不佳，成本端亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压，原油偏强，阶段性跟随原油低位偏多操作 [3] 碳酸锂 - 期货价格延续震荡偏强走势，主力合约重心上移，下游材料厂开工率持续走高，需求支撑现货成交，供应方面锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，10月供应虽稳步增长，但动力与储能领域强劲需求将推动市场进入大幅去库阶段，预计形成阶段性供应偏紧态势 [4] 螺纹钢 - 本周钢材需求继续恢复，产量小幅增加，供需矛盾有所缓解，钢厂铁水产量高位运行，炼焦煤供应偏紧，煤焦市场走强，高成本对钢价有较强支撑，中美经贸磋商有助于平复市场担忧情绪，短期钢价或震荡运行 [5] 焦煤 - 下游焦钢企业开工率维持高位，补库需求逐步释放，焦炭第二轮提涨预期增强，对原料煤价格形成有力支撑，短期炼焦煤供需结构偏紧、市场心态向好，价格或继续小幅探涨 [5] 中长期国债 - 二十届四中全会闭幕，股市短期或有反应，或突破前期震荡区间，关注股债跷跷板，流动性宽松和股债跷跷板共同作用使债市操作难度加大，中期震荡略偏空思维 [6] 白银 - 虽黄金大幅回调，白银跟随下跌，但10月降息基本成定局，白银下跌幅度有限，警惕美国政府运行功能恢复后经济数据的扰动，白银长期依然偏多，短期震荡，下方空间有限，关注做多机会 [6] 生猪 - 昨日全国生猪价格涨势放缓，高价限制二育转为观望，月底前市场出栏压力较小，集中性出栏可能性较低，震荡调整之后或有偏强预期，生猪期货价格止跌企稳反弹，大幅走高动力不足，短期维持底部震荡反弹格局 [7] 棕榈油 - 马棕10月1 - 20日产量环比大幅增长10.77%，库存压力增大，国内供应宽松，走货缓慢，价格维持低位，交投清淡，需求抑制买船，当前买船数量远超需求，无新消息指引，基本面偏弱压制盘面，短期内震荡偏弱运行 [7] 大豆 - 进口大豆现货市场坚挺，农民出售新收获作物数量有限，强劲的国内需求抵消贸易紧张局势压力，短期豆二震荡企稳，后续关注宏观消息，国产新季大豆市场偏稳运行，或有上扬空间，豆一维持偏强格局 [8] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，港口库存窄幅积累，外轮卸货延续不及预期，华东地区主流社会库提货明显缩量，内地甲醇部分市场略偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，现货成交一般，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，下方支撑2270一线，建议观望或回调短线做多 [10] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，中下游主动备货意愿低迷，多数原片企业产销欠佳，国内纯碱市场弱稳震荡，前期减量装置恢复运行，供应增加，企业新订单接收一般，下游需求不温不火，低价刚需为主，预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1210一线，建议观望 [11] 聚丙烯 - 聚丙烯供应端压力略有减缓，需求端开工小幅回升，商业库存下降，近期现货价跟随原油价格上涨，成交氛围转好，预计PP 01合约短期震荡运行，下方支撑6645一线，建议观望待进一步企稳 [12]