报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 10月23日各品种期货表现不一，受多种因素影响价格有不同走势，投资者需关注各品种供需、成本、政策等因素变化 [1][5][8] 各品种情况总结 股指期货 - 10月23日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.22%收报3922.41点，深证成指涨0.22%收报13025.45点，创业板指涨0.09%收报3062.16点，沪深两市成交额16439亿，较昨日小幅缩量239亿 [1] - 沪深300指数10月23日宽幅震荡，收盘4606.35，环比上涨13.78 [2] 焦炭、焦煤 - 10月23日焦炭加权指数强势，收盘价1790.7，环比上涨68.8；焦煤加权指数持续反弹，收盘价1271.4元，环比上涨59.5 [3][4] - 焦炭方面，焦煤现货价格上涨吞噬焦企利润，部分焦企仍有小幅亏损，开工率小幅波动环比微跌；需求端，样本钢厂日均铁水产量周环比连续小幅回落但仍在年内高位，钢厂按需采购，焦炭现货流转顺畅 [5] - 焦煤方面，内蒙古部分地区安全检查预期加强，国内总体煤炭供应稳定；进口通关量周环比小幅下滑但在年内高位；需求端，焦企盈利不佳，开工率窄幅波动，钢厂铁水产量环比小跌 [5] 郑糖 - 受累于供应充足美糖周三震荡小幅下跌，郑糖2601月合约周四受现货报价止稳与逢低买盘支持、原油价格上升影响空头平仓推动，期价震荡走高 [5] - 中国2025年9月成品糖产量为53.9万吨，同比增长35.4%；1 - 9月累计产量为1098.4万吨，同比增长10.8% [5] 胶 - 受中美新一轮贸易磋商期望、9月全球轻型车销量数据偏多与原油价格上升等因素提振，沪胶周四震荡小幅走高，夜盘也震荡走高 [6] - 2025年9月全球轻型车经季节调整年化销量为9400万辆/年，与7、8月基本持平；当月全球市场销量增长6.9%达807万辆，1 - 9月累计销量增长5%达6713万辆 [6] 豆粕 - 国际市场10月23日CBOT大豆期货震荡收涨，市场预测截止10月16日美国大豆出口销售量料为60 - 200万吨，美国2025/26年度大豆产量预估维持在1.16亿吨，巴西2025/26年度大豆产量料将达到1.785亿吨 [8] - 国内市场10月23日豆粕期货大幅减仓上涨，M2601主力合约收于2938元/吨，涨幅1.84%；国内进口大豆供给宽松，油厂开工率维持高位，下游补库积极性较差，供应维持宽松格局，远期供应缺口担忧持续下降，反弹空间或有限 [8] 生猪 - 10月23日生猪期价震荡运行，LH2601主力合约收于12200元/吨，跌幅0.16% [9] - 标肥价差价拉大吸引二育入场增多为短期价格形成支撑，但生猪供应压力持续，集团猪企出栏积极，适重猪源充裕，终端消费提振乏力，短期内市场处于供强需弱态势 [9] 棕榈油 - 10月23日棕榈油继昨日大幅走低后继续下行但跌势稍有减缓，主力合约P2601K线收带下影线的阴线，收盘价9132，较前一天跌0.35% [9] - 我国近月船期棕榈油进口价格倒挂幅度扩大，10月22日11、12月船期棕榈油华南到港完税成本较2601合约价格高186元/吨、266元/吨，倒挂幅度较上周扩大108元/吨、118元/吨 [9] 沪铜 - 10月23日沪铜主力合约震荡偏强，尾盘拉升突破关键位置，收报86070元/吨，涨幅1.27% [10] - 推动价格上涨因素包括全球铜矿供应紧张、海外库存低位、市场对美联储降息预期升温及技术面突破收敛三角形整理形态，后续需关注美国CPI数据及中美贸易会谈消息 [10] 铁矿石 - 10月23日铁矿石2601主力合约震荡收涨，涨幅0.39%，收盘价777元 [10] - 本期铁矿发运量环比回升，国内到港量高位回落，铁水产量仍处较高水平，但随着钢厂利润收缩及旺季结束，铁水产量或将高位下降，短期价格震荡 [10] 沥青 - 10月23日沥青2601主力合约震荡上涨，涨幅2.31%，收盘价3277元 [10] - 11月地炼排产环比大幅下降，库存去库，需求旺季接近尾声，终端项目施工进度放缓，但近期成本端支撑较强，短期价格震荡运行 [10] 原木 - 2601周二开盘832、最低826、最高834、收盘828.5、日减仓276手，关注均线827 - 815支撑 [11] - 10月23日山东3.9米中A辐射松原木现货价格760元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方均较昨日持平，供需关系无太大矛盾，市场逐步去库，关注现货价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪 [11][12] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘13585元/吨，棉花库存较上一交易日减少39张，机采棉价格集中在6.2 - 6.4元每公斤 [12] - 原油价格反弹带动短纤小幅上涨，下游纱厂金九银十已过淡季即将来临 [12] 钢材 - 10月23日rb2601收报3071元/吨，hc2601收报3256元/吨 [12] - 国内市场炼焦煤价格趋强运行，乌海部分煤矿因环保等因素停产，焦煤供应有扰动，成本推动下焦炭第二轮提涨仍在博弈且落地概率较大，钢市供需矛盾缓解，钢价或震荡偏强运行 [12] 氧化铝 - 10月23日ao2601收报2838元/吨 [12] - 国内氧化铝结构性过剩特征延续，供应端未大规模停减产，出口窗口开启，进口货源补充现货供给，出口需求减弱限制价格上行空间，现货市场交投僵局，库存端压力累积，上期所仓单库存连续增长压制价格 [12] 沪铝 - 10月23日al2512收报21165元/吨 [13] - 宏观面受冰岛铝厂减产影响海外铝供应紧张情绪升温，伦铝上行至年内新高，但贵金属受贸易与地缘局势、美元及降息概率等影响下挫，商品市场观望情绪抑制铝价涨幅 [13] - 基本面供应端运行平稳，铝锭供应正常，社会库存窄幅去化维持低位对现货有支撑，需求端表现降温，现货价格攀升下游接货意愿减弱，消费地现货贴水走阔，市场仍存谨慎情绪 [13]