行业投资评级 - 行业评级为强于大市，且维持此评级 [1] 核心观点 - 全球进入禽流感高发季，法国将禽流感风险警戒级别上调至“高级”，新一季禽流感传播节奏可能提前 [3][5] - 禽流感加剧白羽鸡海外引种不确定性，2025年1-9月国内祖代引种量同比缩量29.1%，需关注引种数量和结构变化 [6] - 投资建议重视自主育种崛起机会及掌握引种替代资源的白鸡龙头，推荐圣农发展，建议关注益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份等 [6] 禽流感疫情分析 - 24/25流感季全球新发生家禽高致病性禽流感1374起，同比增加61.5%，涉及49个国家或地区 [4] - 2025年9月禽流感新发生数量创近3年同期新高，欧洲发生数量最多，世界动物卫生组织预计10月份发生数将进一步增加 [4] - 2025年法国提升禽流感警戒级别较往年提前，10月10日至今已确认4起商业养殖场疫情和3起个体养殖疫情 [5] 白羽鸡产业影响 - 受美国、新西兰因禽流感封关影响，2025年1-9月国内祖代引种量35.5万套，其中来自法国的引种占全部祖代更新量比重仅38% [6] - 法国当前为国内安伟捷系引种唯一来源，但我国已有近10年未从法国引种，引种不确定性高 [6]