报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议br2512合约短线预计在10800 - 11500区间波动 [7] - 本周山东市场顺丁橡胶价格偏强震荡，中石化化销高顺顺丁橡胶价格稳定，中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计上调200元/吨 [8] - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升；近期天然橡胶走强带动，主流供价回调且低价成交转好，但国内顺丁橡胶装置检修增多，生产企业库存延续提升，贸易企业库存下降；短期装置检修预计进一步增多，产量及产能利用率或下降，考虑原料端偏弱，预计生产企业库存下降，贸易企业库存增加 [8] - 本周国内轮胎企业排产多恢复至常规水平，带动整体产能利用率小幅走高，半钢胎企业排产多维持稳定，雪地胎订单集中、规格型号多，预计企业生产积极性不减；全钢胎企业出货表现平稳，多数企业排产或将保持稳定，预计整体产能利用率小幅波动 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议br2512合约短线预计在10800 - 11500区间波动 [7] - 本周山东市场顺丁橡胶价格偏强震荡，中石化化销价格稳定，中油主要销售公司价格累计上调200元/吨 [8] - 前期装置重启产量提升，近期检修增多，生产企业库存上升、贸易企业库存下降，短期检修或增多，产量及产能利用率或降，考虑原料端或偏弱，预计生产企业库存降、贸易企业库存升 [8] - 本周国内轮胎企业排产恢复常规，整体产能利用率小幅走高，半钢胎企业生产积极性不减，全钢胎企业排产或稳定，整体产能利用率预计小幅波动 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅2.73% [12] - 截至10月24日，丁二烯橡胶11 - 12价差为70 [18] - 截至10月24日，顺丁橡胶仓单3050吨，较上周减少20吨 [21] 现货市场情况 - 截至10月23日，山东市场齐鲁石化BR9000报11120元/吨，较上周增加295元/吨 [25] - 截至10月23日，丁二烯橡胶基差为 - 20元/吨，较上周减少245元/吨 [25] 产业情况 上游情况 - 截至10月23日，日本地区石脑油CFR中间价报573.13美元/吨，较上周增加36.13美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报780美元/吨，较上周持平 [28] - 截至10月24日，丁二烯周度产能利用率65.62%，较上周减少0.17% [31] - 截至10月24日，丁二烯港口库存24600吨，较上周减少6200吨 [31] 顺丁橡胶情况 - 2025年9月国内顺丁橡胶产量13.04万吨，较上月减少0.53万吨 [34] - 截至10月23日，国内顺丁胶周度产能利用率73.45%，较上周减少1.37% [34] - 截至10月23日，国内顺丁胶生产利润 - 204元/吨，较上周增加156元/吨 [37] - 截至10月24日，国内顺丁胶社会库存33170吨，较上周增加410吨 [41] - 截至10月24日，国内顺丁胶厂商库存28650吨，较上周增加750吨；贸易商库存4520吨，较上周减少340吨 [41] 下游情况 - 截至10月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.84%，环比增加1.77个百分点，同比减少6.84个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为65.87%，环比增加1.91个百分点，同比增加6.95个百分点 [44] - 2025年9月，中国轮胎出口量68.78万吨，环比减少10.57%，同比增加4.05%，1 - 9月累计出口639.08万吨，累计同比增加4.88% [48] - 2025年9月，小客车轮胎出口量26.03万吨，环比减少13.28%，同比减少2.87%，1 - 9月累计出口量250.08万吨，累计同比增加1.26% [48] - 2025年9月，卡客车轮胎出口量40.00万吨，环比减少8.86%，同比增加8.74%，1 - 9月累计出口量362.79万吨，累计同比增加6.67% [48]