行业投资评级 - 对基础化工行业的投资评级为“看好/维持”[2] 核心观点 - 党的二十届四中全会强调科技创新和绿色发展是化工行业未来发展的长期目标[3] - 科技创新是化工行业长期发展趋势，以化工新材料为代表的重研发创新产品具备长期发展潜力[4] - 绿色发展是化工行业长期良性发展的基石，国家节能降碳政策将驱动高耗能行业落后产能淘汰改造[5] 科技创新领域 - 会议公报强调加快高水平科技自立自强，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点[4] - 5G、新型显示、生物医疗、自动控制等终端应用的规模化发展催生了各类配套材料的发展机遇[4] - 本土企业在电子化工材料领域已实现技术突破，打入部分国产下游芯片及显示面板供应链体系[4] - 已实现国产替代的电子化工材料，其国产替代比例有望随品质优化和与下游客户深度绑定而增加[4] - 对于国产化率较低的高端材料，本土企业有望通过持续研发投入实现“从零到一”的突破[4] - 化工行业研发投入力度加大，企业通过研发驱动向高壁垒的精细化学品和新材料领域拓展[4] 绿色发展领域 - 会议公报提出加快经济社会发展全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引[5] - 国务院《2024-2025年节能降碳行动方案》要求石化化工行业在2024-2025年节能降碳改造形成节能量约4000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.1亿吨[5] - 节能降碳政策预计将加快石化化工相关高耗能行业落后产能的淘汰，部分子行业供需格局存在改善预期[5] 投资策略与建议 - 投资机会聚焦于三大方向：供需格局有望改善、行业景气有望回升的子行业；资本开支和研发共同驱动中长期增长的龙头企业；受益于需求增加或国产替代持续推进的高端化工新材料[5] - 具体推荐的投资标的包括龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料[5] 行业与公司数据 - 基础化工行业包含股票家数427只，占市场9.48%[8] - 行业总市值为59,845.39亿元，占市场5.25%；流通市值为54,391.93亿元，占市场5.76%[8] - 行业平均市盈率为37.7倍[8] - 重点推荐公司盈利预测：龙佰集团2024年EPS为0.91元，2025年EPS预测为1.17元，2026年EPS预测为1.30元[7]；华鲁恒升2024年EPS为1.84元，2025年EPS预测为1.89元，2026年EPS预测为2.16元[7]；扬农化工2024年EPS为2.96元，2025年EPS预测为3.33元，2026年EPS预测为4.04元[12]；新和成2024年EPS为1.91元，2025年EPS预测为2.02元，2026年EPS预测为2.28元[12]；国瓷材料2024年EPS为0.61元，2025年EPS预测为0.75元，2026年EPS预测为0.83元[12] - 所有推荐公司评级均为“强烈推荐”[7][12]