报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属市场聚焦美国9月CPI数据对美联储降息路径的指引，长期受央行购金、地缘政治风险及美元信用削弱支撑，但地缘局势缓和及技术性抛压引发短期波动，需警惕政策与事件扰动[3] - 铜受政策影响对铜价有偏强预期，供给与需求相互强化[17] - 铝短期沪铝高位震荡，氧化铝过剩价格下跌，铸造铝合金下方支撑较强[38] - 锌供需近期无显著改变，国内供强需弱，LME维持上涨趋势，低库存提供支撑，关注出口窗口和宏观上行驱动[61] - 镍矿新规严格，新能源需求旺盛，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好，关注中美关税和降息预期[76] - 锡供给较需求更弱，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近[90] - 碳酸锂市场需求好，仓单去库，年底下游需求增长有望拉动现货采购，托底期货价格[103] - 工业硅后续价格重心或上移，多晶硅基本面偏空[115] 各品种总结 贵金属 - 基本面聚焦美国9月CPI数据对美联储降息路径的指引，投资者已消化下周降息25基点预期，长期支撑因素有央行购金、地缘政治风险及美元信用削弱，地缘局势缓和及技术性抛压引发短期波动，俄美关系因石油制裁紧张加剧不确定性[3] 铜 - 政策对铜价偏强预期，供给与需求相互强化[17] - 沪铜主力最新价87720元/吨，日涨1650元，涨幅1.92%；沪铜连一最新价87720元/吨，日涨1650元，涨幅1.92%；沪铜连三最新价85980元/吨，日涨跌0；伦铜3M最新价10817美元/吨，日涨158.5美元，涨幅1.49%；沪伦比7.97，日跌0.09，跌幅1.12%[18] 铝 - 宏观面中国核心CPI涨幅扩大、美联储可能降息、中美关税谈和概率大对铝价利多，沪铝基本面稳健，氧化铝过剩价格下跌，铸造铝合金下方支撑较强，短期沪铝高位震荡[38] - 沪铝主力最新价21225元/吨，日涨60元，涨幅0.28%；沪铝连续最新价21205元/吨，日涨70元，涨幅0.33%；沪铝连一最新价21225元/吨，日涨60元，涨幅0.28%；沪铝连二最新价21245元/吨，日涨75元，涨幅0.35%；伦铝（3M）最新价2865美元/吨，日涨59.5美元，涨幅2.12%；沪伦比7.5441，日跌0.0374，跌幅0.5%；氧化铝主力最新价2810元/吨，日跌28元，跌幅0.99%；铝合金主力最新价20625元/吨，日涨110元，涨幅0.54%[39] 锌 - 供需近期无显著改变，国内冶炼端供给稳定，海外减停产，价差扩大，国内基本面弱势，LME锌上涨，库存国内震荡、LME去库放缓，低库存支撑价格，关注出口窗口和宏观上行驱动[61] - 沪锌主力最新价22355元/吨，日涨0.04%；沪锌连续最新价22345元/吨，日涨跌0；沪锌连一最新价22370元/吨，日涨跌0；沪锌连二最新价22405元/吨，日涨跌0；LME锌收盘价3017.5美元/吨，日跌11.5美元，跌幅0.38%；锌沪伦比7，日涨跌0，跌幅0.5%[62] 镍 - 镍矿新规严格，新能源需求旺盛，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好，关注中美关税和降息预期[76] - 沪镍主连最新价122150元/吨，环比涨770元，涨幅1%；LME镍3M最新价15335美元/吨，环比涨195美元，涨幅0.07%；成交量145203手，环比涨51282手，涨幅54.60%；持仓量121442手，环比跌5563手，跌幅4.38%；仓单数26810吨，环比跌71吨，跌幅0.26%；主力合约基差 -660元/吨，环比涨420元，涨幅175.0%[77] 锡 - 基本面上云南产量下滑，精矿进口锐减，供给较需求更弱，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近[90] - 沪锡主力最新价281230元/吨，日涨跌0；沪锡连一最新价281650元/吨，日涨跌0；沪锡连三最新价281830元/吨，日涨跌0；伦锡3M最新价35725美元/吨，日涨325美元，涨幅0.92%；沪伦比7.94，日涨0.01，涨幅0.13%[91] 碳酸锂 - 市场需求好，仓单去库，年底下游需求增长有望拉动现货采购，托底期货价格[103] - 碳酸锂期货主力最新价79520元/吨，日跌420元，周涨6800元；碳酸锂期货连续最新价78920元/吨，日跌460元，周涨6260元；碳酸锂期货连一最新价79420元/吨，日跌380元，周涨6700元[104] 工业硅 - 后续枯水期企业减产预计增多，价格重心或上移，多晶硅基本面偏空[115] - 工业硅主力最新价8920元/吨，日涨215元，涨幅2.47%；工业硅连续最新价8570元/吨，日跌135元，跌幅1.55%；工业硅连三最新价8920元/吨，日跌140元，跌幅1.55%；工业硅连续 - 连三价差 -355元/吨，日涨165元，涨幅86.84%[115]