报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供需变化不大，预期有累库，成本油和PTA - 布油价差均处于相对低位，短期下方空间不大；PX供需尚可，现货市场偏紧，PXN有修复，估值相对合理，短期跟随成本；乙二醇产业链价格低位，交易供应难出清，短期供需面缺乏驱动，关注制裁影响 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 市场表现：现货市场商谈氛围一般，基差偏弱，10月报盘在01 - 8085，递盘在01 - 90，价格商谈区间在43104335附近；近端面临累库预期，新装置有投产计划，供需面表现偏弱，月差预计近弱远强；外资控股的期货公司席位净空持仓继续增加 [5][59][60] - 装置变动：装置检修按计划进行，新材料重启，YS宁波220万因天气因素降负，恒力1检修中，YS海南、大化、中泰检修中，独山新装置10月下旬有试车计划，独山1有11月检修计划 [46][59] - 下游需求：截止10.17日聚酯开工率91.4%，负荷保持高位，10 - 11月开工评估91.5%（+0.5%）、90%（+1%）；节后江浙加弹、织机、印染负荷持稳至80%、69%、78%，秋冬订单表现尚可 [59] - 库存情况：截止10月17日，社会库存持稳回升，（除信用仓单外）库存至217.6万吨，库存上升1.6万吨，在港在库货持稳回升，市场基差偏弱持稳 [50] - 平衡表情况：10月平衡，11 - 12月起累库压力较大，估值不高，成本偏弱，基本面表现偏弱 [59] PX - 市场表现：商谈气氛一般，12月在+0.5/+9.5商谈，1月在 - 1.5/+7.5商谈；内外价差略走强、月差偏弱，TA盘面加工费偏弱；美亚套利价差持稳，甲苯美亚价差304元，二甲苯美亚价差260美元 [6][87][77] - 装置变动：国内整体负荷高位85%，乌石化按计划检修，恒力略降负，扬子石化略降负，盛虹石化略提负；亚洲负荷78%，中国台湾FCFC72万吨检修中，PTTG10月下有检修计划 [6] - 下游需求：需求订单一般，改善有限，织造持稳，聚酯91.4%持稳，PTA有投产计划 [6] - 平衡表情况：10 - 11月供需平衡压力不大，库存不高；四季度平衡维持偏低，现货浮动价略改善，PXN修复，短期跟随成本影响 [6][86] 乙二醇（EG） - 市场表现：内盘重心低位波动，市场商谈一般，目前现货基差在01合约升水65 - 69元/吨附近，商谈4125 - 4129元/吨；基差略走弱，月差关注1 - 5反套 [7] - 装置变动：国内负荷77.16%，合成气制81.89%；中海壳停车重启，福炼检修，盛虹下旬有检修计划，裕龙重启6成负荷；煤化工通辽、建元检修，神华榆林、美锦重启；海外中国台湾南亚1检修，马油检修，美国、加拿大壳牌检修中 [7][100][117] - 下游需求：聚酯10.16日负荷至91.4%，10 - 11月负荷评估91.5%、90%，织造开工持稳，天气转凉，秋冬订单尚可，备货季节性一般 [132] - 库存情况：截止10月13日，华东主港地区港口库存约57.9万吨，环比回升3.8万吨，库存回升中；到港中性偏低，短期港口预计持稳略降；聚酯工厂乙二醇原料备货天数12.5天（ - 0.3），下游备货略回落 [127] - 平衡表情况：10月松平衡，11 - 12月起累库较快，市场交易预期，缺乏驱动，短期偏弱 [132] 聚酯 - 负荷情况：截止10.17日，聚酯负荷91.4%附近，10 - 11月负荷预估91.5%、90%（+1%），负荷高位持稳 [15][41] - 利润情况：成本原油调整，聚酯原料表现弱势，利润略有修复，除FDY亏损外，其余保持尚可，瓶片现货加工差修复至500 + 元 [16] - 库存情况：库存持稳，产销一般，丝价在历史同期低位，截至10.17日POY、DTY、FDY和短纤库存在20、30、22.6和9.1天 [29]