报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场处于苹果下树后期，因前期持续阴雨，苹果质量下降明显，好果与次果价格差距大 [4] 根据相关目录分别进行总结 苹果价格区间预测 - 月度价格区间预测为8400 - 9000，当前波动率（20日滚动）为10.5%，当前波动率历史百分位（3年）为26.6% [3] 苹果风险管理策略建议 库存管理 - 担心全国新苹果丰产、收购价过低，现货敞口为多，可做空苹果期货AP2601锁定利润，弥补生产成本，卖出比例25%，建议入场区间8900 - 9000；还可卖出看涨期权AP2601C8800收取权利金降低成本，若苹果价上涨可锁定现货卖出价格，卖出比例25%，建议入场区间200 - 300 [3] 采购管理 - 担心旧作苹果库存下降、新季好货偏少、收购价过高，现货敞口为空，可买入苹果期货AP2601提前锁定采购成本，买入比例75%，建议入场区间8600 - 8700；还可卖出看跌期权AP2511P8600收取权利金降低采购成本，若苹果价下跌可锁定现货买入价格，买入比例75%，建议入场区间150 - 180 [3] 利多解读 - 烟台地区连日阴雨影响果农摘袋工作，脱袋工作过半，剩余果树下树时间可能推迟至10月20日，压缩苹果售卖期 [5] - 西部晚富士开秤价比去年同期高0.5 - 1元/斤，陕西优生区延安半商品3.5 - 4.2元/斤，渭南、铜川、咸阳3.5元/斤，甘肃庆阳3.5 - 4元/斤，甘肃静宁秦安庄浪高端片红5 - 6元/斤 [5] - 当前市场入库未开始，甘肃新季苹果入库大概率低于去年，山东有效库存低于去年，陕西入库量可能较多但有效库存低于去年 [5] 利空解读 - 广东三大市场早间到车波动明显，中秋前到车辆多，节后减少，国庆市场消费同比略慢，礼盒及筐装货源走货一般，新晚富士好货走货尚可但日内消化有压力，中转库存在积压 [5] 苹果期现价格变化 | 期货合约 | 2025 - 10 - 24收盘价 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 现货品种 | 2025 - 10 - 24价格 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AP01 | 8850 | 0.23% | 2.61% | 栖霞一二级80 | 3.75 | 0% | -1% | | AP03 | 8960 | 0.28% | 5.2% | 洛川半商品70 | 4.15 | 0% | 0% | | AP04 | 9147 | -0.26% | 6.34% | 静宁纸袋75 | 5.5 | 0% | 0.00% | | AP05 | 9331 | -0.11% | 7.04% | 沂源纸袋70 | 2.3 | 0% | 0.00% | | AP10 | 8261 | 0.66% | -10.01% | 万荣纸加膜75 | 2.6 | 0% | -7.1% | | AP11 | 8854 | 0.16% | 1.54% | 盘面利润 | -1211 | -0.49% | -27.44% | | AP12 | 8775 | -0.16% | 1.87% | 交割理论价格 | 8840 | 0% | 2.79% | | AP01 - 05 | -511 | -0.39% | -3506.67% | 主力基差 | 28 | 21.74% | -140.58% | | AP05 - 10 | 1134 | -690.63% | -265.55% | | | | | | AP10 - 01 | -623 | -188.37% | -192.99% | | | | | [7][8] 苹果库存 | 日期 | 统计机构 | 全国冷库库存 | 周度变化 | 山东库容比 | 周度变化 | 陕西库容比 | 周度变化 | 甘肃库容比 | 山西库容比 | 河南库容比 | 辽宁库容比 | 批发市场 | 到车量 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 - 10 - 10 | 钢联 | 6.79 | -2.28 | 1.46 | -0.49 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 广东槎龙 | 26 | -2 | | 2025 - 09 - 25 | 卓创 | 14.79 | -6.02 | 2.22 | -0.87 | 0.97 | -0.28 | 0 | 0 | 0 | 0 | 广东江门 | 17 | 0 | | | | | | | | | | | | | | 广东下桥 | 20 | 0 | [9]