行业投资评级 - 机器人行业评级为“增持”，并予以维持 [1][8][18] 核心观点 - 人形机器人行业迎来“全会定调”与“量产元年”双重利好共振，标志着该赛道正式纳入中央级科技战略 [1][3][6] - 行业估值驱动逻辑有望从主题炒作切换为订单与盈利驱动，进入“政策订单+业绩兑现”的双击窗口 [6] - 未来行业将呈现硬件标准化、软件智能化、场景碎片化特征，具备全链条创新与生态整合能力的企业将引领增长 [7][18] 政策与战略解读 - 党的二十届四中全会首次将“人形机器人”写入全会精神的官方解读，将其升格为国家科技自立自强的“新质生产力”代表 [3][6] - 后续五年，财政、金融、产业基金预计将集中向“大脑—小脑—肢体”关键零部件、整机及场景示范倾斜 [6] - 工信部《人形机器人创新发展指导意见》规划到2025年初步建立创新体系，培育2至3家有全球影响力的生态型企业；到2027年形成安全可靠的产业链供应链体系，产业加速规模化发展 [5] - 北京、上海、广东等省市已相继出台专项政策，在技术创新、产业集聚、应用示范等方面展开全方位布局 [5] 行业现状与数据 - 截至2024年底，中国人工智能企业总数超过4500家，产业规模不断壮大 [4] - 行业近12个月绝对收益为53.2%，近3个月绝对收益为4.4%，近1个月绝对收益为-9.0% [2] 投资建议与方向 - 投资应聚焦三大方向：技术突破（核心零部件自主化与AI融合）、场景落地（从工业制造向多元领域渗透）、全球化布局（依托本土供应链优势结合国际生态合作） [7][18] - 报告建议关注标的：绿的谐波（提供高精度谐波减速器）、国茂股份（凭借齿轮传动优势保障运动控制稳定） [7][18]