报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月20日至24日转债和权益市场再次转涨 ，开年以来转债市场表现逊于权益市场 ，在需求强于供给格局难改背景下 ，长期看转债是相对优质资产 ，当前估值水平整体较高 ，需在结构上多做文章 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 本周（2025年10月20日至24日）中证转债指数涨1.5%（上周-2.3%） ，中证全指变动为+3.4%（上周-3.5%） ，2025年开年以来 ，中证转债涨16.1% ，中证全指涨23.0% [1] - 分评级看 ，高、中、低评级券本周涨跌幅分别为+2.30%、+2.22%、+2.53% ，低评级券涨幅最多 [1] - 分转债规模看 ，大、中、小规模转债本周涨跌幅分别为+0.12%、+2.36%和+2.66% ，大规模转债涨幅最少 [1] - 分平价看 ，超高、高、中、低、超低平价券本周涨跌幅分别为+4.58%、+2.88%、+1.64%、+1.35%、+1.16% ，超高平价券涨幅最多 [2] 目前转债估值水平 - 截至2025年10月24日 ，存量可转债410只（上周413只） ，余额为5568.23亿元（上周5666.93亿元） [3] - 转债价格均值为131.06元（上周130.61元） ，分位值为98.6% ；转债平价均值为104.86元（上周103.82元） ，分位值为94.8% ；转债转股溢价率均值为27.6%（上周27.7%） ，分位值为56.0% [3] - 中平价可转债转股溢价率为29.3% ，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.4%） [3] 转债涨幅情况 - 本周涨幅排名前15的转债中 ，应流转债涨幅73.08%居首 ，晨丰转债、精达转债等也有较大涨幅 ，涉及机械设备、电子、电气设备等多个行业 [22]