美国通胀分析 - 美国9月CPI同比上升0.1个百分点至3.0%，为年初以来高位[2] - 核心CPI同比小幅回落0.1个百分点至3.0%，低于市场预期[2][3] - 核心CPI环比上涨0.23%，较8月回落0.12个百分点[3] - 耐用消费品Q3月均环比涨幅达0.37%，大幅超出Q1和Q2[3] - 9月房租环比上涨0.21%，较8月高位大幅回落0.2个百分点[3] - 10月美国标普制造业PMI达52.2%，超出市场预期[2] 影响因素与未来展望 - 通胀降温主因劳动力市场暂时性降温和高利率下房地产市场走弱[3][4] - 新一轮财政扩张法案可能推动制造业投资并创造就业[4] - 10Y美债收益率回落至4.0%以下，可能缓解房地产市场压力[4] - 前期加征关税对耐用品价格的传导效应仍在持续[3][4] 日本经济与政策 - 日本9月CPI同比上行0.2个百分点至2.9%[4] - 日本核心CPI（除生鲜食品及能源）同比下行0.3个百分点至3.0%[4] - 日本零售持续降温，三季度零售指数及分项同比加速下行[4] - 日本央行可能转向偏松立场，日元汇率缺乏走强支撑[4] 风险提示 - 美联储未来降息幅度、速度存在低于预期的风险[5][8]