报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周不锈钢市场虽反弹但对现货拉动有限，粗钢产量增长但实际低于排产预期，“金九银十”旺季接近尾声终端需求释放不及预期，市场活跃度低，下游采购以刚需为主，原料价格承压削弱成本支撑，预计短期内市场延续弱势运行态势[11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：10月24日无锡不锈钢冷轧卷板均价13050元/吨，环比+0.38%；山东7%-10%镍铁出厂价935元/镍，环比-0.53%；废不锈钢均价8900元/吨，环比+0.56%；不锈钢主力合约收盘价12810元/吨，环比+1.43% [11][17] - 供给：10月国内冷轧不锈钢排产147.14万吨，9月粗钢产量306.61万吨，环比+16.33万吨，1-9月累计同比6.48%；9月300系不锈钢粗钢产量预计148.34万吨，环比+3.47%；10月300系冷轧产量73.08万吨，环比-6.77%；9月印尼不锈钢月度产量43万吨，环比+7.50%，我国自印尼进口量9.58万吨，环比+0.49%；9月不锈钢净出口量29.82万吨，环比-9.83%，同比-10.42%，1-9月累计净出口108.09万吨，较去年同期+65.78% [11][27][30] - 需求：2024年1-9月，商品房累计销售面积65834.79万㎡，同比-5.50%；9月单月，商品房销售面积8530.87万㎡，同比-11.89%；9月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-7/-2/-3/5.6%；9月燃料加工业累计同比+20.7%；9月电梯、自动扶梯及升降机产量13.5万台，环比+13.45%，同比+1.50%；9月汽车销量322.64万台，环比+12.94%，同比+14.86% [11][40][43] - 库存：上周不锈钢社会总库存102.74万吨，环比-1.33%；期货仓单库存7.42万吨，环比-8553吨；200/300/400系社库分别为18.28/64.93/19.53万吨，300系库存环比-0.89%；海漂量4.39万吨，环比-30.66%，卸货量9.83万吨，环比+47.43% [11][50][53] - 成本：9月镍矿进口量611.45万湿吨，环比-3.51%，同比+34.43%，目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿56.0美元/湿吨，港口库存1497.91万湿吨，环比-2.02%；上周山东7%-10%镍铁出厂价935元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂亏损94元/镍；上周铬矿报价56元/干吨，环比-0.25元/干吨，高碳铬铁报价8400元/50基吨，环比-100元/50基吨，9月高碳铬铁产量81.25万吨，环比-0.16%；当前自产高镍铁产线毛利为-661/吨，利润率达-4.82% [57][60][63] - 交易策略建议：单边和套利均建议观望 [13] 期现市场 - 价格：10月24日无锡不锈钢冷轧卷板均价13050元/吨，环比+0.38%；山东7%-10%镍铁出厂价935元/镍，环比-0.53%；废不锈钢均价8900元/吨，环比+0.56%；不锈钢主力合约收盘价12810元/吨，环比+1.43% [17] - 升水：佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-60元（-64）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约40元（-74） [20] - 持仓：盘面持仓21.8446万手，环比-22.13% [20] - 月差：连1-连2价差报0(+80)，连1-连3价差报-10(+135) [23] 供给端 - 国内产量：10月国内冷轧不锈钢排产147.14万吨；9月粗钢产量306.61万吨，环比+16.33万吨，1-9月累计同比6.48%；9月300系不锈钢粗钢产量预计148.34万吨，环比+3.47%；10月300系冷轧产量73.08万吨，环比-6.77% [27][30] - 印尼产量及进口量：9月印尼不锈钢月度产量43万吨，环比+7.50%；我国自印尼不锈钢进口量9月达9.58万吨，环比+0.49% [33] - 净出口量：9月不锈钢净出口量29.82万吨，环比-9.83%，同比-10.42%；1-9月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78% [36] 需求端 - 房产：2024年1-9月，商品房累计销售面积65834.79万㎡，同比-5.50%；9月单月，商品房销售面积8530.87万㎡，同比-11.89% [40] - 家电：9月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-7/-2/-3/5.6% [43] - 燃料加工：9月燃料加工业累计同比+20.7% [43] - 电梯及汽车：9月电梯、自动扶梯及升降机产量13.5万台，环比+13.45%，同比+1.50%；9月汽车销量322.64万台，环比+12.94%，同比+14.86% [46] 库存 - 总库存：上周不锈钢社会总库存102.74万吨，环比-1.33%；期货仓单库存7.42万吨，环比-8553吨 [50] - 各型号库存：上周不锈钢200/300/400系社库分别为18.28/64.93/19.53万吨，300系库存环比-0.89% [53] - 海漂及卸货量：上周不锈钢海漂量4.39万吨，环比-30.66%，卸货量9.83万吨，环比+47.43% [53] 成本端 - 镍矿：9月镍矿进口量611.45万湿吨，环比-3.51%，同比+34.43%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿56.0美元/湿吨，港口库存1497.91万湿吨，环比-2.02% [57] - 镍铁：上周山东7%-10%镍铁出厂价935元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂亏损94元/镍 [60] - 铬铁：上周铬矿报价56元/干吨，环比-0.25元/干吨，高碳铬铁报价8400元/50基吨，环比-100元/50基吨；9月高碳铬铁产量81.25万吨，环比-0.16% [63] - 生产成本及利润率：当前自产高镍铁产线毛利为-661/吨，利润率达-4.82% [66]