报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 未来一个月碳酸锂期货价格核心驱动逻辑聚焦于“国内锂矿紧张程度”、“十一月份枧下窝复产情况”和“下游11月份排产节奏”，预计价格在74000 - 83000元/吨区间震荡偏强，若锂矿缺口无法补充，价格有望突破85000元/吨 [1][2] - 近端交易关注11月集中注销月仓单压力、下游十一月排产、锂矿库存；远端交易关注宁德枧下窝等锂矿复产进度、下游12月排产及政策对新能源产业链需求的支撑 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 锂矿端库存低或加深原料紧张，推升碳酸锂价格；供给上盐湖产能补充，枧下窝复产进度是关键；需求端表现强劲，下游11月排产高景气将加剧供需错配，产业政策导向支撑需求 [2] 交易型策略建议 - 行情定位为震荡走强，价格区间震荡74000 - 83000、低位70000 - 73000、高位84000 - 87000 [8] - 单边策略逢低位区间布局LC2512、LC2601多单，基差策略正套 [9] 产业客户策略建议 - 采购管理根据产成品价格相关性有不同操作，如买入期货合约、卖出看跌期权等 [10] - 销售管理和库存管理根据不同情况采取卖出期货合约、买入看跌期权等操作 [12] 市场信息 本周主要信息 - 10月23日吉成锂盐拍卖90吨碳酸锂，成交价79500元/吨；10月24日“十五五”规划建议发展战略性新兴产业集群 [13] 下周主要信息 - 关注11月碳酸锂等排产、2025金融街论坛年会、中国10月官方制造业PMI [14] 期货与价格数据 价量及资金解读 - 本周碳酸锂期货价格震荡走强，持仓和价格上涨，加权指数合约周五收盘价79399元/吨，周环比 +4.81%，成交量约86.44万手，周环比 +14.47%，持仓量约81.21万手，周环比 +10.64万手 [16] - 仓单数量2.86万手，周环比减少0.19万手；布林通道显示价格波动增大，后市大概率震荡走强；MACD指标显示盘面“多头减仓持稳” [19] 期权情况 - 20日历史波动率上升，平值期权隐含波动率同步上行，期权持仓量PCR显示市场看涨情绪仍浓但有看空迹象 [21] 资金动向 - 碳酸锂重点盈利席位持仓规模有轻微增加迹象，无明显趋势 [23] 月差结构 - 碳酸锂期货期限结构呈contango结构，近月合约多空博弈，大概率区间偏强运行；远月合约受储能和新能源汽车需求支撑，价格获较强支撑 [25] 基差结构 - 本周碳酸锂主力合约基差大幅走弱，当前建议买现货卖期货 [32] 现货价格数据 - 锂电产业链多种产品价格有不同程度涨跌，如锂矿、锂盐、下游材料及终端产品等 [34][35] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 锂电产业链从上游到下游生产开工情况较好，整体利润有边际走强迹象 [36] 进出口利润 - 本周碳酸锂价格走强，进口利润边际上涨，氢氧化锂出口利润同期也上涨 [40] 基本面情况 锂矿供给 - 国内矿山产量有季节性变化；海外矿山进口分国别统计；锂矿库存方面，部分库存周度有涨跌变化 [43][45][48] 上游锂盐供给 - 碳酸锂企业周度生产数据显示各产线开工率和产量有不同变化，净出口有季节性，库存周度有减少 [50][64][66] - 氢氧化锂月度产量分工艺统计，开工率有相关数据 [72][74] 中游材料厂供给 - 电池材料厂周度产量和开工率有不同程度涨跌；材料厂库存各产品有季节性变化 [78][93] 下游电芯供给 - 中国动力电芯周度产量有增长，不同类型产量有不同变化；各类型电芯月度产量有季节性 [98][100] 新能源汽车 - 新能源汽车产量、销量分国别和类型统计，新能源乘用车周度销量和渗透率有变化，新能源商用车产量和销量有相关数据，汽车库存有经销商库存预警指数 [104][107][116] 储能 - 储能中标功率和容量总规模有相关数据及季节性变化 [119]