白糖：国际市场来看，巴西由于单产下降情况不及预期，估产有所回升。短 期制糖比有显著下降，对于下方或存在一定支撑，但油价波动有一定不确定性。 亚洲主产国估产仍非常乐观，虽然印度总产量有争议，但不影响总体仍有盈余进 行出口。国际糖价上方压制显著，但 15 美分/磅之下预计空间较为有限，除非出 现新的利空因素。 国内市场来看，进入新榨季，甜菜糖全面生产，蔗区频繁受灾，总体产量或 受到影响。不过短期来看，国内缺乏定价权，主要还是关注外盘动向。如果国际 糖价继续下挫，虽然国内跌幅不及国际市场，但仍难有独立行情。预计短期总体 维持偏弱态势，波动空间有限。 操作建议：郑糖短线交易为主。 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116 号 国信期货研究 Page 1 国信期货白糖月报 外盘弱势拖累 郑糖上方承压 白糖 2025 年 10 月 26 日 主要结论 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058 投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得 ...