/ 国信期货研究 Page 1 2025 年 10 月 26 日 主要结论 分析师：马钰 从业资格号：F03094736 投资咨询号：Z0020872 电话：021-55007766-305161 邮箱：15627@guosen.com.cn 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货铁矿石月报 预期偏弱 但下方空间有限 铁矿石 2025 年 10 月份铁矿石震荡回落，但仍处于 7 月份以来的高位震荡区间。国 庆节前钢材已经进入下跌走势当中，钢材需求偏弱，产量较高，市场资金主 要操作思路为做空钢厂利润，铁矿石走势相对偏强。但在政策面推动下，钢 厂远月供应有下滑预期，同时钢材现货利润不断被压缩，市场对钢厂减产有 一定预期，因此原料在负反馈预期压力下出现摇摆。对于铁矿石，钢材产量 高位带动其需求强势，铁矿石发运积极，供需双旺，铁矿石受到钢材累库影 响，高位震荡。 份铁矿石供应处于相对高位，从 8 月数据看，铁矿石月度进 ...