报告行业投资评级 - 港股市场投资评级为“优于大市”，并予以“维持”[1][4] 核心观点 - 港股市场整体呈现回升态势，其中互联网板块表现领先[1] - 市场风格上，大盘股表现优于中盘及小盘股，恒生大型股本周上涨+4.0%，中型股上涨+2.1%，小型股上涨+1.2%[1] - 主要概念指数中，恒生互联网指数表现最佳，本周上涨+5.9%，而恒生生物科技指数表现较弱，下跌-0.9%[1] - 行业表现分化，25个行业上涨，5个行业下跌，涨幅居前的行业包括石油石化（+7.3%）、机械（+6.8%）、商贸零售（+6.6%）等[1] 股价表现 - 本周恒生指数上涨+3.6%，恒生综指上涨+3.6%[1] - 国信海外选股策略均实现上涨，其中ROE策略全天候型涨幅领先，达+6.2%[1] - 从投资收益看，恒生科技指数价格收益为+5.5%，恒生互联网指数价格收益为+5.9%[16] - 近52周累计表现来看，恒生生物科技指数价格收益高达+67.7%，恒生互联网指数为+44.9%[16] 估值水平 - 恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率）本周上升+3.4%至12.1x，恒生综指估值上升+2.8%至12.1x[2] - 主要概念指数中，恒生互联网估值上升幅度较大，达+5.9%至19.0x，而恒生消费估值下降-2.1%至14.8x[2] - 国信海外选股策略估值普遍回升，ROE策略全天候型估值上升+6.4%至14.4x[2] - 行业估值方面，24个行业估值上升，5个行业下降，石油石化（+7.4%）、商贸零售（+6.9%）等行业估值上升幅度领先[2] 业绩预期 - 恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS）本周上修+0.5%，恒生综指EPS上修+0.5%[3] - 主要概念指数中，恒生消费EPS上修幅度较大，为+1.8%，没有概念指数出现EPS下修[3] - 国信海外选股策略出现分化，红利贵族策略EPS上修+0.3%，而自由现金流30策略EPS下修-1.7%[3] - 行业层面，19个行业EPS上修，9个行业下修，电力设备及新能源（+3.8%）、基础化工（+2.4%）上修幅度较大，煤炭（-3.3%）、钢铁（-2.1%）下修幅度较大[3] 全球市场比较 - 全球主要市场中，港股恒生指数本周表现（+3.6%）优于美股标普500（+1.9%）和欧洲斯托克50（+1.2%）[14] - 亚太市场表现强劲，日经225指数本周上涨+3.6%，韩国综合指数上涨+5.1%[14] - 年初至今表现来看，港股恒生指数累计上涨+30.4%，恒生科技指数累计上涨+35.6%[14]