行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，且维持此评级 [4] 核心观点总结 - 建材板块本周（20251020-20251024）上涨1.85%，但跑输沪深300指数1.4个百分点 [1][2] - “十五五”规划提出将建设改造地下管网超过70万公里，预计新增投资需求超过5万亿元，城市更新重要性提升，利好管材等消费建材 [2] - 市场或存风格切换可能，低估值消费建材龙头基本面筑底，估值存在修复动能，建议重点关注 [2] - 除消费建材外，报告还建议关注高端电子布、非洲水泥以及存涨价预期的玻纤等品种 [2] 行情回顾 - 本周沪深300指数上涨3.24%，建材（中信）指数上涨1.85% [1][9] - 建材子板块中，其他结构材料和其他专用材料涨幅较大 [1][9] - 个股方面，法狮龙（+30.6%）、四方达（+18.3%）、瑞泰科技（+16.3%）、亚士创能（+15.3%）、青龙管业（+11.8%）涨幅居前 [1][9] - 过去一周（1018-1024），30个大中城市商品房销售面积为201.23万平方米，同比下降21.02% [11][13] 重点子行业跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.4%，价格上涨地区幅度在15-40元/吨，回落区域降幅为10-20元/吨，全国重点地区水泥企业平均出货率为45% [14] - 玻璃： - 光伏玻璃：2.0mm和3.2mm镀膜面板主流订单价格环比持平，分别为13元/平方米和20元/平方米；全国光伏玻璃在产生产线日熔量合计87890吨/日，环比下降1.57% [14] - 浮法玻璃：本周国内均价为1243.68元/吨，较上周下跌57.29元/吨，跌幅4.40%；重点监测省份生产企业库存总量为6247万重量箱，较上周增加290万重量箱，增幅4.87% [14] - 玻纤：本周国内无碱粗纱市场价格整体维持稳定，国内池窑厂在产产能为837.8万吨/年，较上周略增0.1万吨/年，同比涨幅达12.49% [14] 投资组合与建议 - 本周重点推荐组合包括：西部水泥、华新水泥、科达制造、中材科技、宏和科技、中国巨石、三棵树、东鹏控股 [3][15] - 传统建材行业景气已接近周期底部，新能源下游相关的新材料品种有望持续成长 [15] - 水泥有望受益于后续基建和地产需求改善，推荐华新水泥、西部水泥、科达制造等 [15] - 消费建材龙头基本面企稳，地产政策改善有利于资产负债表修复，推荐三棵树、东鹏控股等 [15] - 玻纤价格处于相对低位，风电等需求启动有望带动去库涨价，推荐中国巨石、中材科技、宏和科技等 [15]