行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 气温快速下降带动需求增加，港口动力煤现货价格环比上涨22元/吨至770元/吨 [1] - 南方地区快速进入降温区间，居民工业用电后续有望缓慢上行，北方冬储用煤逐步补齐，但在港口库存处于较高水平下，预计煤价短期维持震荡走势 [2] - 预期保险资金增量将更青睐资源股，核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源 [3][39] 本周行情回顾 - 上证指数本周报收3,950.31点，较上周上涨86.42点，涨幅2.24%；成交金额为3.93万亿元，较上周减少1.07万亿元，降幅21.40% [11] - 煤炭板块指数本周报收2,950.22点，较上周下跌48.38点，跌幅1.61%；成交金额为1,105.23亿元，较上周增加162.65亿元，增幅17.26% [11] - 个股方面，本周涨幅前五的公司为大有能源（+37.27%）、上海能源（+5.65%）、新集能源（+4.72%）、平煤股份（+3.83%）、郑州煤电（+3.43%） [13] 煤炭价格动态 - 港口动力煤价格环比上涨：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报收770元/吨，环比上涨22元/吨 [18] - 产地动力煤价格稳中有涨：大同南郊5500大卡动力煤车板价报收651元/吨，环比上涨21元/吨；兖州6000大卡动力块煤车板价报收990元/吨，环比上涨40元/吨 [18] - 产地炼焦煤价格环比上涨：山西古交2号焦煤坑口价报收740元/吨，环比上涨30元/吨；河北唐山焦精煤车板价报收1620元/吨，环比上涨40元/吨 [23] - 国际炼焦煤价格环比上涨：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价报价208美元/吨，环比上涨4美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价报价1,700元/吨，环比上涨110元/吨 [23] 能源市场概况 - 国际原油价格环比上涨：布伦特原油期货结算价报收65.94美元/桶，环比上涨4.65美元/桶，涨幅7.59% [27] - 国际天然气价格环比持平：荷兰TTF天然气价格报收10.90美元/百万英热 [27] 港口与物流数据 - 环渤海四港区日均调入量170.47万吨，环比上涨21.90万吨，涨幅14.74%；日均调出量170.89万吨，环比上涨2万吨，涨幅1.18% [1][29] - 环渤海四港区库存2396.90万吨，环比增加16.90万吨，增幅0.71%；日均锚地船舶93艘，环比减少28艘，降幅23.18% [1][34] - 国内海运费环比上涨：主要航线平均海运费报收46.37元/吨，环比上涨3.32元/吨，涨幅7.70% [36]